深度报告-20251203-国盛证券-算力之争_电力为王_聚焦美国AI能源革命核心赛道_67页_7mb.docxVIP

证券研究报告|行业深度

2025年12月03日

算力之争，电力为??：

聚焦美国AI能源革命核心赛道

分析师张津铭

分析师高紫明

分析师刘力钰

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分析师张卓然

分析师鲁昊

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汇报框架

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目录

123AI对美国电力需求的拉动几何解决AI电力供需的有效途径投资策略与相关标的

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4风险提示

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AI

AI对美国电力需求的拉动几何

01AI对美国电力需求的拉动几何

美国电力供需现状

美国数据中心用电增长测算

供需错配与电网容量难以支撑用电高增

美国电力供需现状

美国电力供需现状

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需求端：美国整体用电增速相对偏低

与我国相比，美国用电增速相对偏低，2024年美国全年用电量为41104亿千瓦时，同比增长2.5%。

美国各部门用电占比基本保持稳定，2024年工业用电、商业用