【华创-2025研报】2025年第2期：稀土永磁体：烧 粘结钕铁硼及钐钴.pdfVIP

产业研究

证券研究报告稀土及磁性材料2025年12月04日

周期行业产业月报（2025年10月）

稀土永磁体：烧/粘结钕铁硼及钐钴

——2025年第2期

稀土资源的战略地位持续提升，已成为大国之间资源竞争与产业博弈的重要华创证券研究所

焦点。稀土元素具有特殊的电子层结构，展现出优异的磁性、光学和电学性能，

它们已成为现代科技与工业中不可或缺的战略性矿产资源。在新能源、新材料、证券分析师：洪锦屏

节能环保、航空航天、电子信息、国防军工等诸多高科技领域，稀土材料发挥

邮箱：hongjinping@

着不可替代的作用。牛津能源研究所预计稀土需求在2030年之前都将大幅增

执业编号：S0360516110002

长，主要用作电动车和风力涡轮机上的永磁部件。

证券分析师：邱弘奥

全球稀土储量分布相对集中。中国以4400万吨（约占全球48%）位居第一，

其后是巴西（2100万吨，23%）和印度（690万吨，7.6%），美国的稀土储量邮箱：qiuhongao@

仅有190万吨，相当于中国储量的4.3%。在产量端，格局则更为悬殊，据执业编号：S0360524120004

USGS估计，2024年全球约39万吨的稀土矿产品产量中，仅中国就生产了27

万吨，占比高达68.5%。美国、缅甸和澳大利亚虽然是重要的生产国，但占比

仅为11.4%，7.9%和3.3%。

稀土永磁材料是全球目前最大的稀土深加工领域，也是最为重要的稀土应用

领域之一，所消耗的稀土量占稀土总产量的40%以上。稀土永磁材料按基础

原料可分为钕铁硼永磁体（NdFeB）和钐钴（SmCo）永磁体，其中钕铁硼因磁

性能优异、成本较低，被广泛应用于电动汽车电机、风力发电机、消费电子和

工业自动化等领域。钐钴磁体则在高温、高腐蚀环境下表现突出，常用于航空

航天和国防装备。

稀土永磁材料按基础原料可分为钕铁硼永磁体（NdFeB）和钐钴（SmCo）永

磁体，其中钕铁硼因磁性能优异、成本较低，被广泛应用于电动汽车电机、风

力发电机、消费电子和工业自动化等领域。钐钴磁体则在高温、高腐蚀环境下

表现突出，常用于航空航天和国防装备。

宏观层面，永磁材料相关的稀土氧化物产量主要受政策调控影响。2024年，

工信部和自然资源部分别于2024年2月6日、2024年8月20日，分两次下

达了“稀土开采、冶炼分离总量控制指标”。2025年第一批指标也已于2025年

8月15日下达，但是未对外公布。2024年度全国稀土开采、冶炼分离总量控

制指标合计为270000吨、254000吨；2024年相较2023年增加5.9%和4.2%，

增幅较上一年度大幅减少。在稀土成为关键战略资源的背景下，年度产量大幅

提高的概率已经不大，预计未来都将保持温和增加的趋势。今年8月22日，

工业和信息化部、国家发展改革委、自然资源部日前联合公布《稀土开采和稀

土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，进一步明确了政府对稀土产量调控管理

的职能。

微观层面，生产钕铁硼依赖的金属原料主要包括氧化镨钕、氧化镝、氧化铽、

氧化钕，金属钕等。钕和镨因化学性质高度相似而极难分离，且镨元素的存在

并不会对磁性产生明显影响，因此生产企业主要使用氧化镨钕，并在熔炼过程

中额外添加提纯后的钕来调整磁体中钕镨比例。氧化镝、氧化铽主要用于提取

镝元素和铽元素以增强钕铁硼磁铁的耐热性能和矫顽力。

根据万得资讯提供的产业链数据，目前在A