力盛体育(002858)政策驱动体育产业蓬勃发展，公司体育资源丰富竞争壁垒深厚-华源证券-250902-17页.pdfVIP

社会服务|体育Ⅱ

非金融|首次覆盖报告

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2025年09月02日力盛体育(002858.SZ)

投资评级：买入（首次）——政策驱动体育产业蓬勃发展，公司体育资源丰富竞争壁垒深厚

投资要点：

证券分析师

政策驱动、消费升级与产业融合共同推动下，中国体育产业加速扩张。《“十四五”

丁一

SAC：S1350524040003体育发展规划》提出，到2025年我国体育产业总规模将达到5万亿元。据国家统计

dingyi@局，2023年全国体育产业总规模已达近3.7万亿元，实现同比增长11.3%，

2018-2023年CAGR达6.69%。在顶层政策引导和产业动能释放的共同作用下，体

联系人育产业正逐步成为推动经济发展的重要力量，未来增长空间广阔。

中国体育赛事市场化及产业数字化升级的探索先行者。公司前身为“上海天马赛车

场有限公司”，成立于2002年，2012年更名为“上海力盛赛车文化股份有限公司”，

市场表现：

2017年在深交所上市，并被评为“上海市体育产业示范单位”。此后，公司不断发

展壮大，2019年获得“高新技术企业”资质认证，2020年被认定为“国家体育产

业示范单位”，2021年提出“IP引领、数字驱动”的长期战略方向，2022年正式

更名为现名。

公司收入及盈利能力整体呈现修复态势。公司深耕体育赛事运营、体育场馆管理、

体育装备制造及数字体育等核心业务，依托CTCC、TCR、FormulaE等赛事IP不

断扩展产业链布局。2025Q1公司实现营业收入1.08亿元、毛利润0.33亿元，同比

分别+3.27%/-11.61%；2019-2024年公司营业收入/毛利润CAGR分别为

0.03%/-4.28%。2025Q1公司毛利率为30.08%，较2020年低点提升11.62pct，自

基本数据2025年09月01日2022年起盈利能力逐步改善。

收盘价（元）14.21

一年内最高/最低15.79/9.14盈利预测与评级：公司深耕体育产业多年，具备优质的体育赛事IP及体育场馆等产

（元）

总市值（百万元）2,329.30业资源，同时借数字化赋能相关业务运营，公司自身发展能力优秀，且伴随国家近

流通市值（百万元）2,088.56年对体育产业的鼓励及扶持政策，预计公司未来发展空间较大。我们预计公司

总股本（百万股）163.92

资产负债率（%）35.702025-2027归母净利润分别0.61亿元/0.87亿元/1.20亿元，同比分别增长

每股净资产（元/股）3.28-/42.99%/37.65%。我们选择与公司同样具备优质赛事IP、优质体育产业资源及优

资料来源：聚源数据

秀运营能力的珠江股份及兰生股份为可比公司。根据我们的盈利预测，公司估值对

标可比公司平均估值相对偏低，考虑到公司所处行业未来发展的景气度以及公司自

身具备的优质体育产业资源及运营能力，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示。体育赛事运营程度不及预期；行业受宏观经济波动的影响发展不及预期；