全球经济观察第10期：特朗普降息再施压-250830-财通证券-10页.pdfVIP

特朗普降息再施压

——全球经济观察第10期

证券研究报告宏观周报/2025.08.30

核心观点

分析师陈兴❖全球资产价格：美债收益率持续下行。股市方面，本周全球主要股市涨少

SAC证书编号：S0160523030002跌多。美股三大指数来看，本周标普500上涨0.5%，道琼斯指数持平，纳

chenxing@

斯达克指数下跌0.2%。法国CAC40指数下跌3.3%，或因法国政治不确定

联系人马乐怡性升温。债市方面，10年期美债收益率继续下降3bp，美联储降息预期持续

maly@发酵。商品方面，原油价格反弹，WTI原油和布伦特原油本周分别上涨1.5%

和1.3%。本周伦敦金价上涨1.3%。汇率方面，美元指数走高0.1%。

相关报告❖主要央行货币政策：特朗普解雇美联储理事。美联储方面，理事沃勒呼

1.《美国房地产市场仍弱——全球经济观察吁降低利率，目前市场对9月降息25个基点的预期已升至85%以上。特朗

第9期》2025-08-23普25日以涉嫌住房抵押贷款欺诈为由，宣布解雇美联储理事莉萨·库克（Lisa

2.《关税冲击上游价格——全球经济观察第

Cook），将降息施压的行动升级。历史上虽有总统对美联储施压，但罢免美联

8期》2025-08-16

3.《美国服务业或面临滞胀——全球经济观储理事为首次。28日，库克正式向法院提起诉讼。欧洲方面，欧央行管委公

察第7期》2025-08-09开表示，自6月以来，经济前景未发生显著变化，因此没有必要进一步降息。

4.《美国降息预期升温——全球经济观察

第6期》2025-08-02❖美国经济动态：投资仍具韧性，7月PCE价格升温，政府投资目标或

5.《美国投资或转弱——全球经济观察第5

扩展。美国7月耐用品订单环比降幅收窄，但剔除飞机和国防订单后的核心

期》2025-07-27

资本品订单环比反弹1%，为近三年最快增速，尽管面临关税政策反复与需求

不确定性，企业设备投资意愿仍具韧性。通胀升温，7月PCE物价同比增速

录得2.6%，核心PCE物价同比增速录得2.9%，为今年2月以来最高水平。

美国二季度GDP环比折年率二次修正值上调0.3个百分点，投资略有上调。

在与英特尔达成10%的股权收购协议后，特朗普政府正考虑将此种政府持股

模式扩展至其他关键行业。

❖其他地区经济动态：法国政治风险冲击市场，日本长期国债收益率续

创新高。本周法国政治风险冲击市场，贝鲁总理提出440亿欧元财政紧缩方

案，引发政治危机。贝鲁呼吁9月8日将举行信任投票，由于法国“悬浮议

会”中各党派势均力敌，反对党均表示不予以支持，政府垮台可能性较高。受

此影响，法国10年期国债收益率一度攀升至3.5%，逼近今年3月创下的欧