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2025年机场行业回顾与展望.pdf

机场行业2026年度信用风险展望（2025年11月）

2019－2024年旅客吞吐量情况（单位：亿人次）

机场行业信用风险展望丨2026

摘要

2025年以来，我国机场行业主要运营指标均进入自然增长阶

段，增速有所放缓；民航客运市场回归常态化增长，货运市

2019－2024年货邮吞吐量及起降架次情况场增长态势保持强劲。

（单位：万吨、万架次）

机场行业固定资产投资持续推进，2024年投资增速大幅提

升，2025年为“十四五”收官之年，预计机场行业未来仍将

保持较大投资规模。

2024年，样本机场企业营业总收入增长速度明显放缓，亏损

幅度收窄，经营活动净现金流较上年显著改善，机场企业盈

利获现能力逐步修复。2025年以来，在国际客运尚未完全恢

复和非航空性业务收入增长承压影响下，行业整体收入和平

均营业利润率增速放缓。

行业样本企业2022－2024年现金流情况

2025年以来，机场行业债券发行活跃，发行规模475亿元，

600.00493.00

400.00357.72376.67且以灵活性高的短期融资券为主，需关注短期债务较高带来

232.10

200.0032.2494.51的债务集中到期压力。

亿0.00

元-200.00多家机场企业在ESG报告中提出探索低空经济等新兴产业

-400.00方向，有望开辟新增长路径。

-600.00-444.45-508.59

-577.82

-800.00

2022年2023年2024年

经营活动现金流量净额投资活动现金流量净额筹资活动现金流量净额

行业样本企业2022－2024年末债务负担中位数情况

信用风险展望

一、行业运行情况

2025年以来，我国机场行业主要运营指标均进入自然增长阶段，增速有所放缓；民航客运市场回归常

态化增长，货运市场增长态势保持强劲。受益于自身优势或政策扶持，东部地区旅客吞吐量和中西部地区

货邮吞吐量增速高于同时期其他地区，且该趋势预计仍将持续。