【财信-2025研报】基金市场2026年年度策略报告：守静笃，再平衡.pdfVIP

证券研究报告

基金深度报告（R3）

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基金市场守静笃，再平衡

基金市场2026年年度策略报告

2025年12月11日投资要点

2025年市场回顾

上证指数-上证基金指数走势图1）年内A股阶段性分化，下半年成长风格凸显、市值风格相对均衡；

逆变器、稀土、地面兵装、钴、合成树脂、钨等细分板块年内涨幅亮眼。港

基金指数上证指数股市场连续两年表现强势，海外主要股指年内多数录得正收益，美、德、日、

23%印、越主要股指已连续三年上涨。国内REITs指数与股指年内剪刀差明显，

日本房地产市场投资交投活跃推升日本REITs表现。2）国债收益率年内整

13%体上行；美债年内整体下行，日本30Y-10Y利差年内走阔。3）黄金涨幅超

50%，铜价涨幅超20%，煤炭价格振幅较大，原油价格小双位数下跌。4）全

3%市场公募资产净值超36万亿，近5年复合增速12.5%；年内新成立基金对应

规模约1.2万亿，科创债指数类品种占比超20%；两市ETF年内新增重点主

-7%要在宽基、行业主题、债券、现金流等方面。

2024-112025-022025-052025-082025-11

2026年市场展望

主要指数表现（涨跌幅%）我们偏向于认为A股市场2026年再平衡重要性凸显，作出上述判断主

要基于以下考虑：国内全年较为强势的科技叙事一定程度上是基于2025年特

指数名称60日年初至今

殊内外环境及事件，当前G2竞争格局结构上有所变化，从宏观及产业中观

上证指数-0.6115.56角度看科技叙事或进入下一阶段。年内上证指数创十年新高，其他市场宽基

指数表现分化，年内AI叙事强势，金融、全球定价周期资源品年内阶段性

中证基金-0.6111.63

行情显著，目前部分行业基本面逐渐改善但估值仍然较低，叠加CPI、PPI

股票基金-1.7425.88改善预期，2026年市场内部存在均值回归、风格再平衡的可能。汇金系等资

混合基金-0.9728.13金持有宽基指数基金，平滑市场波动、提升风险调整后收益，在这样的环境

下，市场资金天然有获得超额收益的动机，从而在市场内部寻找结构性机会。

债券基金0.301.38

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