【华安-2025研报】农林牧渔行业专题：12月USDA下调全球玉米产量，上调小麦、大豆产量.pdfVIP

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农林牧渔

行业专题

12月USDA下调全球玉米产量，上调小麦、大豆产量

行业评级：增持主要观点：

[Table_IndRank]

报告日期：2025-12-16⚫玉米：2025/26年度全球产量、期末库存环比减少，消费量环比增加

[Table_Summary]

美国农业部2025年12月预测：2025/26年，全球玉米产量12.83

[Table_Chart]

行业指数与沪深300走势比较

亿吨，较24/25年增加5,235万吨，预测值环比减少327万吨；

农林牧渔(申万)沪深3002025/26年，全球玉米消费量12.97亿吨，较24/25年增加4,449

万吨，预测值环比增加64万吨；全球玉米期末库存2.79亿吨，较

25%

20%24/25年减少1,422万吨，预测值环比减少219万吨；库消比

15%

10%18.6%，较24/25年度下降1.79个百分点，预测值环比下降0.17

5%

0%个百分点，处于15/16年以来最低水平。

-5%

-10%中国农业农村部市场预警专家委员会12月报：24/25年玉米结余量

-15%

6666666666666

1111111111111

/////////////

2123456789012-112万吨，25/26年结余量预测值维持697万吨不变。

1000000000111

/////////////

4555555555555

2222222222222

0000000000000⚫小麦：2025/26年度全球产量、消费量、期末库存环比增加

2222222222222

美国农业部2025年12月预测：2025/26年，全球小麦产量8.38亿

[Table_Author]

分析师：王莺

吨，较24/25年增加3,704万吨，预测值环比增加892万吨；2025/26

执业证书号：S0010520070003

年，全球小麦消费量8.23亿吨，较24/25年度增加1,220万吨，预

邮箱：wangying@

测值环比增加407万吨；全球小麦期末库存2.75亿吨，较24/25年

分析师：万定宇

度增加1,484万吨，预测值环比增加344万吨；库消比26.4%，较

执业证书号：S0010524040