【东方-2025研报】家电行业：“两新”政策优化、延续，有望激活更大消费潜能.pdfVIP

行业研究|行业周报

家电行业

“两新”政策优化、延续，有望激活更大看好（维持）

消费潜能国家/地区中国

行业家电行业

报告发布日期2025年12月15日

核心观点

⚫“两新”政策优化、延续，有望激活家电更大消费潜能。2025年12月11日，中央

经济工作会议闭幕，会议明确定调：强调“内需主导、建设强大国内市场”，优化

“新一轮大规模设备更新和以旧换新”政策实施，提出深化拓展“人工智能+”，；

对外开放方面，推进免税与外贸、数字/绿色贸易、完善海外服务体系与自贸试验区

布局，利好出口链与跨境渠道持续改善。根据商务部统计，2025年1-11月，家电

以旧换新超12844万台，带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及3.6亿多人次。

我们认为，“两新”政策延续已明确，后续在商品消费（如国补/以旧换新延续）与

曲世强执业证书编号：S0860525100004

服务消费（消费券）层面有望形成需求端的持续刺激，同时“AI+消费硬件”（如清

qushiqiang@

洁电器、家庭服务机器人、AI眼镜、运动相机/无人机等）成为结构性增长主线之

021

一。李汉颖执业证书编号：S0860525100006

⚫墨西哥预期对TLC国家加征关税，对中国家电公司影响有限。2025年12月10lihanying@

日，墨西哥众议院批准通过关税法案草案，对来自无自由贸易协定（TLC）的国家021

（包括中国、印度、越南、泰国等）的进口关税征收额外关税，预计于2026年1月

1日正式生效。家电行业中有18个税号涵盖在内，其中冰箱税率30%（提升

20pct）、空调税率30%（提升15pct）、家用洗衣机税率30%（提升20pct）、电

饭煲税率20%（提升15pct）、电热水器/电烤箱税率25%（提升15pct）。墨西哥

作为中国家电品牌面向北美的重要产能基地，其本身市场贡献的收入占公司总营收飞入寻常百姓家，行业扩张奇点时刻降2025-12-13

比重较小，对家电公司经营影响十分有限。临：3D打印行业报告