【财通-2025研报】期货：关注大级别反弹.pdfVIP

期货｜关注大级别反弹

证券研究报告固收定期报告/2025.12.21

核心观点

分析师孙彬彬❖国债期货周度技术分析——阶段性底部可能已经出现

SAC证书编号：S0160525020001

sunbb@

本周国债期货先跌后涨，TL2603创出新低后持续反弹。

分析师隋修平

SAC证书编号：S0160525020003TL2603自11月初开始的下跌可能已经结束，年内的下跌可能共同构成A

suixp@

浪调整，关注后续大级别B浪反弹带来的修复行情。B浪的最终目标可能是

联系人郑艺鹏11月5日高点116.66上方，短线先关注113.6与114.74等位置。反弹行

zhengyp@情运行过程中可以关注日线、周线级别均线的支撑与阻力。

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2025-12-18本周国债期货成交活跃度整体下降。本周各期限国债期货2603合约日均成

交较上周整体下降。从成交量/持仓量来看，各期限均有所下降。

本周2603合约CTD净基差表现分化，TF回落、TL回升、TS与T变化不

大。IRR除TF外均回落，当前IRR整体偏低，正套策略需要等待时机。

❖风险提示：技术分析存在不确定性；市场走势存在不确定性；部分点位估算

可能有误差。

请阅读最后一页的重要声明！

固收定期报告/证券研究报告

内容目录

1周度技术分析3

1.1前期走势回顾3

1.2后续行情展望3

2国债期货周度跟踪4

3风险提示6

图表目录

图1：TL2603周线收出锤头线3

图2：TL2603周中下跌创出新低后反弹3

图3：TL2603回落受到支撑后延续上涨4

图4：TL2603上方反弹部分目标位置4

图5：2603合约收盘价走势4

图6：2603合约成交量4

图7：2603合约持仓量5

图8：2603合约成交量/持仓量5

图9：2603合约净基差（CTD）5

图10：2603合约IRR（CTD）5

图11：国债期货03-06价差6

图12：国债期货03-09价差6

图13：TS*2-TF6

图14：TS*4-T6

图15：TF*2-T6

图16：T*3-TL6

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级