【东兴-2025研报】食品饮料：对欧盟部分乳制品进口反补贴，利好国内乳制品深加工.pdfVIP

行

业

研

究

食品饮料：对欧盟部分乳制品进口2025年12月25日

东反补贴，利好国内乳制品深加工看好/维持

食品饮料行业报告

兴

证事件：中国商务部2025年12月22日发布公告，初步裁定原产于欧盟的进未来3-6个月行业大事：

券

口相关乳制品，包括鲜乳酪及凝乳、加工乳酪、稀奶油等存在补贴。中方决2025-12-31安琪酵母：股东大会召开

股

份定自2025年12月23日起对相关产品收取临时反补贴税保证金。

有审核历时一年，初步裁定从价补贴率以28.6%-42.7%为主。应国内产业申请，资料来源：同花顺、东兴证券研究所

限商务部于2024年8月21日对原产于欧盟的进口相关乳制品发起反补贴调行业基本资料占比%

公查。经过一年多的审慎调查，初步证据显示，欧盟通过共同农业政策等补贴

司计划向乳及乳制品产业等涉农领域提供了大量补贴。调查期内，中国国内产股票家数1262.8%

证业受进口欧盟补贴产品影响，库存不断增加，利润由盈利转为亏损，生产经

券营出现困难。调查机关初步认为，欧盟相关乳制品产品存在补贴，中国国内行业市值(亿元)44851.473.91%

研产业受到实质损害，且两者之间的因果关系成立。据此，商务部于2025年流通市值(亿元)43375.354.56%

究行业平均市盈率21.54/

12月22日发布初裁公告，决定实施临时反补贴措施。根据商务部提供的欧

报行业指数走势图

告盟各公司从价补贴率列表，抽样公司的从价补贴率以29.7%为主，菲仕兰比

利时有限公司和菲仕兰荷兰有限公司为42.7%；配合调查公司的从价补贴率24.2%食品饮料沪深300

为28.6%；其他公司为42.7%。15.4%

6.5%

涉及的商品进口占比较高，对相关产品市场影响较大，损害相关国内企业盈

-2.3%

利能力。本次被采取措施的是从欧盟进口的稀奶油及奶酪制品等，涉及6个-11.1%

进口商品编码。2025年1-11月，该6个编码的商品进口总量为41.50万吨，-19.9%

12/243/256/249/2312/23

金额19.40亿美元。根据商务部数据，损害调查期内补贴进口产品的进口数

资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

量占中国相关乳制品总进口量的23.61%-34.63%，欧盟是中国进口相关乳制

品的主要来源。2020年、2021年、2022年、2023年和2024年1-3月，

分析师：孟斯硕

补贴进口产品进口数量占中国国内市场份额分别为20.51%、