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2025年证券从业《证券投资分析》练习题卷及答案

一、单项选择题（共20题，每题1分，共20分。以下备选项中只有一项最符合题目要求）

1.2024年12月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，较上月上升0.2个百分点，其中新订单指数51.5%，生产指数51.8%。根据宏观经济分析框架，该数据最可能反映的经济状态是：

A.衰退期

B.复苏期

C.繁荣期

D.滞胀期

2.某公司2024年净利润8000万元，非现金支出（折旧与摊销）2000万元，营运资本增加1500万元，资本性支出3000万元。该公司2024年自由现金流（FCFF）为：

A.5500万元

B.6500万元

C.7500万元

D.8500万元

3.技术分析中，若股价突破下降趋势线后回踩确认未跌破，同时成交量配合放大，最可能预示的走势是：

A.趋势加速下跌

B.趋势反转向上

C.进入横盘整理

D.短期回调后继续原趋势

4.某成长型公司当前股价45元，2024年每股收益（EPS）2.5元，预计未来3年净利润复合增长率25%，市场无风险利率3%，风险溢价5%，β系数1.2。根据PEG估值法（取1为合理区间），该公司股价：

A.被严重高估

B.被轻微高估

C.基本合理

D.被低估

5.关于债券久期与凸性的关系，正确的表述是：

A.久期衡量利率变动对债券价格的线性影响，凸性衡量非线性影响

B.凸性越大，利率上升时债券价格下跌幅度越大

C.久期相同的债券，凸性一定相同

D.零息债券的凸性为0

6.某股票看涨期权执行价50元，当前股价52元，期权价格3元，无风险利率4%，剩余期限0.5年。根据二叉树模型计算，该期权的内在价值与时间价值分别为：

A.2元；1元

B.3元；0元

C.0元；3元

D.1元；2元

7.以下哪项不属于有效市场假说（EMH）中半强式有效市场的特征？

A.所有公开信息已反映在股价中

B.技术分析无法获得超额收益

C.内幕信息可带来超额收益

D.基本面分析可获得超额收益

8.某量化策略通过多因子模型选股，因子包括市盈率（PE）、市净率（PB）、净利润增长率（G），权重分别为-0.3、-0.2、0.5。若股票A的PE分位数80%（越高越贵）、PB分位数70%、G分位数90%（越高越好），则其综合得分约为：

A.-0.3×0.8-0.2×0.7+0.5×0.9=0.05

B.-0.3×(1-0.8)-0.2×(1-0.7)+0.5×0.9=0.33

C.0.3×0.8+0.2×0.7-0.5×0.9=-0.05

D.0.3×(1-0.8)+0.2×(1-0.7)-0.5×0.9=-0.33

9.分析行业生命周期时，若某行业需求增长率从30%降至15%，行业集中度快速提升，龙头企业开始通过并购扩大市场份额，该行业最可能处于：

A.幼稚期

B.成长期

C.成熟期

D.衰退期

10.某公司2024年资产负债率60%，权益乘数2.5，销售净利率8%，总资产周转率1.2次。根据杜邦分析法，其净资产收益率（ROE）为：

A.12%

B.18%

C.24%

D.30%

11.关于波浪理论的应用，正确的说法是：

A.上升趋势由5浪构成，其中3浪为调整浪

B.调整浪通常以3浪结构出现

C.波浪的时间跨度必须严格符合斐波那契数列

D.第5浪的成交量一定大于第3浪

12.若10年期国债收益率从3.0%上行至3.2%，某10年期债券久期8.5，凸性120，则其价格变动近似为：

A.-8.5×0.2%+0.5×120×(0.2%)2=-1.694%

B.-8.5×0.2%-0.5×120×(0.2%)2=-1.706%

C.8.5×0.2%+0.5×120×(0.2%)2=1.706%

D.8.5×0.2%-0.5×120×(0.2%)2=1.694%

13.以下哪种情形最可能导致股票β系数降低？

A.公司扩大杠杆比例

B.行业周期性减弱

C.市场波动率上升

D.公司业务多元化程度下降

14.某分析师采用股息贴现模型（DDM）估值，假设公司股息增长率g=5%，必要收益率r=8%，当前股息D0=2元/股，则合理股价为：

A.66.67元

B.70元

C.73.33元

D.80元

15.技术分析中，“价升量增”出现在上