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特别评论生猪养殖行业

2025年12月

2025年以来，我国生猪市场供应整体宽松，生猪价格震荡下行，猪

粮比价已进入预警区间，养殖企业盈利及获现水平整体弱化，虽然

目录债务规模延续上年压降态势，企业债务压力有所缓解，但养殖企业

财务杠杆水平依旧较高，在产品价格承压的情况下或面临一定短期

要点1

偿债压力。短期来看，政策与市场对产能的调控效果显现尚需时间，

主要关注因素2

生猪供给宽松格局难以快速扭转，猪价或有所恢复但仍或在低盈利

结论11

水平维持震荡。

摘要

联络人受养殖产能高位运行、养殖效率不断提升等影响，2025年以来我国

生猪市场供应整体呈宽松状态，生猪价格整体走低，猪粮比价已进

作者入预警区间。当前，政策与市场对产能的调控效果显现仍需时间，

企业评级部叠加消费旺季延后、冻品库存释放等因素，预计短期内生猪供给宽

袁悦颖010

松格局难以快速扭转，猪价或呈低位震荡态势；2026年生猪供给过

yyyuan@

剩压力或将逐步缓释，预计猪价将有所恢复但仍在低盈利水平维持

震荡。

其他联络人

王梦莹010规模化养殖主导仍是目前生猪养殖行业发展的核心趋势，虽然在

mywang01@

2025年生猪价格承压的背景下，规模化养殖场与中小养殖户之间的

成本及利润差距收窄，但凭借资金优势和生产管控能力，行业头部

企业的市占率仍在进一步提升，未来成本管控能力更强的企业将具

备更高的竞争力和抗风险能力。

2025年以来，生猪价格震荡下行令养殖企业盈利及获现水平整体弱

化，为节约财务费用、缩小亏损规模，养殖企业继续加强“降本增

效”，资本性开支维持较低水平，债务规模延续上年压降态势，企

业债务压力有所缓解，但受行业特性及前期债务规模积累影响，以

头部企业为代表的养殖企业财务杠杆水平仍然较高，在产品价格承

压情况下或面临一定短期偿债压力。

12025年生猪养殖行业特别评论

中诚信国际特别评论

主要关注因素

受养殖产能高位运行、养殖效率不断提升