【东方财富-2025研报】瑞丰新材（300910）：深度研究：润滑油添加剂领军企业，国内扩产、海外建设基地助力长期增长.pdfVIP

公瑞丰新材（300910）深度研究

司

研润滑油添加剂领军企业，国内扩产海

究

/

基外建设基地助力长期增长挖掘价值投资成长

础

化增持（维持）

工

2025年12月30日

/

东方财富证券研究所

证

券证券分析师：张志扬

研证书编号：S1160524100006

究

报【投资要点】证券分析师：梅宇鑫

告

证书编号：S1160525020002

公司是国内润滑油添加剂行业领军企业，具备产能技术双重优势，海证券分析师：马小萱

外业务持续放量。公司深耕润滑油添加剂行业，具备一定的先发优势。证书编号：S1160525070002

截至2024年底，公司现有产能31.5万吨/年、在建43.5万吨/年，产

证券分析师：汪智谦

能优势显著。公司重视产品研发，技术积累由量变引发质变，多款产

证书编号：S1160525100003

品已经顺利导入下游客户供应体系当中，并在认证壁垒较高的海外市

场实现快速放量。2025上半年公司中国港澳台及海外地区毛利为4.49相对指数表现

亿元，占当期总毛利的74.35%、同比+12.03%，海外业务持续放量。瑞丰新材沪深300

40%

润滑油添加剂应用范围广、市场空间大，产品以国际四大公司为主。28%

添加剂按照组成可分为单剂和复剂两大类，单剂种类丰富、复合剂生16%

产难度大。根据MRFR分析，2024年全球润滑油添加剂市场规模估4%

计为192.7亿美元；据智研咨询统计，2024年我国需求量约为97.83-8%

万吨，同比+0.77%。汽车产量的增长和中国船舶订单量快速提升，带-20%

2024/122025/62025/12

动了润滑油及添加剂需求上涨。国际市场上经过兼并和收购、产业逐

渐集中，形成了以四家国际知名润滑油添加剂公司路博润、润英联、基本数据

雪佛龙奥伦耐、雅富顿为主的市场竞争格局。这四大添加剂公司均拥总市值（百万元）16,924.54

有较长的发展历史，在技术研发和市场拓展方面有深厚的积淀，控制流通市值（百万元）11,866.13

了全球85%左右的添加剂市场份额。四大公司以销售复剂为主，生产