20251230-华安证券-2026年计算机策略回归热点轮动.pdfVIP

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[Table

计算机

行业年度投资策略

、

2026年计算机策略：回归热点轮动[Table

计算机汽车

智能网联汽车系列报告（十二）/行业深度）

行业评级：增持主要观点：

[Table_IndRank]、

报告日期：2025-12-30[Table_Summary]

⚫回顾十四五，展望十五五行情

2020年11月发布的十四五规划在AI、量子科技、集成电路、脑机等领

[Table_Chart]

行业指数与沪深300走势比较

域提出了重点攻关的要求。回顾城镇化、数字经济增加比重、专利拥有

25%沪深300计算机量等量化指标，我国超额完成目标。从指数看，十四五重点领域，如机

20%

15%器人、算力、AI等概念也实现了长期的高涨幅。各地针对顶层方针也提

10%

5%出了包括补贴、培育产业园、鼓励高校联合开发等方式支持企业发展。

0%我们认为，十五五提及的工业制造、航天、低空、量子、脑机、具身智

-5%

-10%能、算力基础设施等计算机软件相关领域在未来仍具有高投资价值。

-15%

-20%⚫全行业基本面企稳，研发产品逐步落地

-25%

回顾计算机行业板块基本面情况，2025年前三季度行业总收入同比增

[Table_Author]

分析师：金荣速10%；销售费用同比-2%；研发费用同比增速4%；净利润同比增速

执业证书号：S001052108000237%；现金流同比-58%。对比沪深A股全体情况，计算机板块收入增

邮箱：jinrong@速高于平均，销售费用控制幅度优于平均，盈利的改善体现行业整体主

分析师：来祚豪

动筛选高质量订单，而现金流的转下或体现业务量增长（由于计算机行

执业证书号：S0010524100001业toG、toB特性导致四季度乃至次年一季度回款比例较大）。我们认

邮箱：laizh@

为，行业已体现了企稳的迹象，未来有望继续改善经营质量。分主题