【国联民生-2026研报】商业航天行业点评：新年献词首提商业航天，2026年行业更上一层楼.pdfVIP

商业航天行业点评

新年献词首提商业航天，2026年行业更上一层楼glmszqdatemark

2026年01月04日

事件：2025年12月31日，国家主席习近平发表二〇二六年新年贺词，提及：推荐维持评级

天问二号开启“追星”之旅，商业航天作为创新发展的核心亮点被着重提及。这

一重要表述，不仅标志着这一新兴领域正式跻身中国式现代化建设的关键版图，

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更释放出明确信号：2026年，我国商业航天行业或将告别规模扩张的初步阶段，

迈入提质增效、能级跃升的关键发展期。

火箭：2026年主机厂上市+可回收技术有望迎来拐点。2025年12月26日，上

交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭

企业适用科创板第五套上市标准》（以下简称“《指引》”）。明确商业火箭企

业申报科创板需实现可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次入轨且无分析师吴爽

重大技术不利事项。《指引》明晰火箭企业上市标准，有望加速民营企业中大型执业证书：S0590523110001

运载火箭首飞及多家已启动IPO辅导的商业火箭企业上市进程。邮箱：wushuang@

卫星：低轨卫星发射有望提速，逐步迎来组网应用。我们认为，卫星组网的推进

效率取决于两大核心要素：卫星发射成本的管控能力与火箭运力的支撑水平。其相对走势

中，可回收火箭是关键抓手，更是驱动星座实现“从1到N”集群化组网的国防军工沪深300

核心动力。我们认为，《指引》有望加速民营火箭企业首飞进程，行业运力瓶颈60%

有望逐步缓解；国内可回收技术亦有望迎来突破拐点，带动火箭发射成本大幅下

37%

探，进而推动低轨星座部署加速落地。

太空算力：有望从概念走向规划落地，SpaceX2026年IPO引领。财联社报道，13%

SpaceX计划在2026年上市，太空算力有望成为SpaceXIPO后重点布局方向-10%

之一。我们认为，国内太空算力星座形成政府引领的“多核心计划+清晰路线2025-12025-72025-12

图”布局，以北京“太空数据中心”、之江实验室“三体计算星座”、国星宇航

相关研究

“星算计划”为核心；短期聚焦“天感天算”与规模化组网，优先部署专用计

1．商业航天行业点评：上交所发布商业火箭企

算星座，同时持续迭代抗辐射芯片、智能调度等核心技术，后续逐步拓展“地数

业IPO专项指引，商业航天板块重估正当时

天算”应用，推动天地算力互补协同，打造覆盖广、低时延的一体化算力网络。-2025/12/28

投资建议：2026年国内外火箭等主机厂有望上市+低轨星座发射加速+太空算力2．AI电源实现“军