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2025年特许金融分析师资产支持证券的定价与信用风险考量专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师资产支持证券的定价与信用风险考

量专题试卷及解析

2025年特许金融分析师资产支持证券的定价与信用风险考量专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在资产支持证券（ABS）的定价中，以下哪个因素对收益率的影响最为直接？

A、基础资产的地理位置

B、信用增级水平

C、发行人的品牌知名度

D、交易结构的复杂程度

【答案】B

【解析】正确答案是B。信用增级水平直接决定了ABS的信用风险，从而影响其收

益率。更高的信用增级意味着更低的信用风险，因此投资者要求的收益率较低。A、C、

D选项虽然可能间接影响定价，但不如信用增级直接。知识点：ABS定价的核心因素。

易错点：容易混淆间接影响因素与直接影响因素。

2、以下哪种信用增级方式属于外部信用增级？

A、超额抵押

B、优先/次级结构

C、第三方担保

D、利差账户

【答案】C

【解析】正确答案是C。第三方担保是由外部机构提供的信用支持，属于外部信用

增级。A、B、D选项均为内部信用增级方式。知识点：信用增级的分类。易错点：容

易将超额抵押误认为外部增级。

3、在ABS的信用风险分析中，“早偿风险”主要影响以下哪个方面？

A、基础资产的违约率

B、证券的现金流稳定性

C、信用增级的效果

D、发行人的偿债能力

【答案】B

【解析】正确答案是B。早偿风险指基础资产提前偿还导致现金流不稳定，从而影

响ABS的定价和收益率。A、C、D选项与早偿风险无直接关联。知识点：ABS的特定

风险类型。易错点：容易将早偿风险与违约风险混淆。

4、以下哪种ABS的基础资产通常具有最低的信用风险？

A、汽车贷款ABS

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B、信用卡应收款ABS

C、住房抵押贷款ABS

D、学生贷款ABS

【答案】A

【解析】正确答案是A。汽车贷款ABS通常以车辆作为抵押，且贷款金额相对较小，

违约率较低，因此信用风险最低。B、C、D选项的基础资产信用风险相对较高。知识

点：不同类型ABS的风险特征。易错点：容易低估汽车贷款ABS的信用质量。

5、在ABS的定价中，“利差”通常指什么？

A、基础资产收益率与证券发行利率的差额

B、证券发行利率与市场利率的差额

C、优先级与次级证券的收益率差额

D、不同期限证券的收益率差额

【答案】A

【解析】正确答案是A。利差是ABS定价中的核心概念，指基础资产收益率与证券

发行利率之间的差额，用于覆盖信用风险和提供收益。B、C、D选项描述的是其他类

型的利差。知识点：ABS定价的基本概念。易错点：容易混淆不同类型的利差。

6、以下哪种情况会显著增加ABS的信用风险？

A、基础资产分散度提高

B、信用增级比例增加

C、基础资产集中度提高

D、交易结构简化

【答案】C

【解析】正确答案是C。基础资产集中度提高意味着风险更集中，违约相关性增加，

从而显著提高信用风险。A、B、D选项均有助于降低信用风险。知识点：ABS信用风

险的影响因素。易错点：容易忽视集中度对信用风险的影响。

7、在ABS的信用分析中，“压力测试”主要用于评估什么？

A、基础资产的违约率

B、证券的流动性

C、极端情况下的偿付能力

D、发行人的经营状况

【答案】C

【解析】正确答案是C。压力测试通过模拟极端经济情景，评估ABS在不利条件下

的偿付能力，是信用分析的重要工具。A、B、D选项虽然也是信用分析的内容，但不

是压力测试的主要目的。知识点：ABS信用分析的方法。易错点：容易将压力测试与常

规分析混淆。

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