消费品出口链行业2026年度策略报告：美联储进入降息周期，把握工具行业投资机会.pdfVIP

行业策略报告

正文目录

一、2025年行情及基本面回顾3

二、2026年：外部环境改善，美联储持续降息5

三、工具行业：受益于美国降息，需求有望持续改善7

四、摩托车行业：中国品牌出海正当时8

五、投资建议10

六、风险提示10

图表目录

图1：中美关税变化5

图2：出口运费处于低位6

图3：美国联邦基金目标利率6

图4：美国30年期抵押贷款固定利率（2019-2025年）6

图5：史丹利百得2024年下游应用划分7

图6：美国30年期抵押贷款固定利率（1971-2025年）7

图7：美国成屋销量（季调，折年数，万套）7

图8：美国新建住房销量（季调，折年数，千套）8

图9：美国成屋销量（万套）8

图10：2014-2023年全球摩托车销量情况（万辆）8

图11：2014-2023年全球摩托车市场规模（亿美元）8

图12：2023年全球摩托车行业竞争格局（按摩托车业务收入，%）9

图13：中国摩托车累计出口金额（亿美元）9

图14：中国摩托车累计出口数量（万辆）9

图15：机械行业历史PEBand10

图16：机械行业历史PBBand10

表1：消费品出口链核心标的机构持仓情况3

表2：消费品出口链核心标的前三季度收入情况4

表3：消费品出口链核心标的前三季度归母净利润情况4

表4：吉隆坡磋商前后关税变化对比5

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行业策略报告

一、2025年行情及基本面回顾

消费品出口链公司所处的行业较广泛，增长的动因各不相同，因此行情多由自下

而上驱动，个股之间逻辑相对独立，板块效应不强。从前三季度行情来看，Q1

板块涨幅前五为捷昌驱动（+64.7%）、绿通科技（+22.9%）、康平科技（+22.3%）、

东方精工（+20.5%）、大叶股份（+19.8%）；Q2板块涨幅前五为大叶股份

（+109.2%）、涛涛车业（+55.9%）、格力博（+39.4%）、伟隆股份（+20.4%）；

Q3板块涨幅前五为涛涛车业（+95.6%）、伟隆股份（+50.1%）、东方精工（+49.4%）、

绿田机械（+34.4%）。

今年以来出口链公司的机构持仓占比普遍较低，Q1机构持仓在10%以上的仅春

风动力（16.23%），Q2机构持仓在10%以上的有春风动力（29.51%）、涛涛

车业（16.97%）、达意隆（13.49%）、巨星科技（13.06%）、宏华数科（12.82%），

Q3机构持仓在10%以上的有涛涛车业（26.5%）、春风动力（14.71%）。

表1：消费品出口链核心标的机构持仓情况

总市值2025Q12025Q22025Q3基金持股比例（占流通股比例）

细分赛道证券代码证券简称

（亿元）涨跌幅涨跌幅涨跌幅2024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q3

手工具、电动工具002444.SZ巨星科技375-8.5%-13.8%20.6%10.68%21.66%9.59%18.85%5.54%13.06%5.20%

园林工具301260.SZ格力博816.8%39.4%4.0%2.27%5.95%0.36%1.60%1.43%1.14%0.00%

园林工具