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2025年特许金融分析师投资组合风险与回报之风格分析与绩效评估专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师投资组合风险与回报之风格分析与

绩效评估专题试卷及解析

2025年特许金融分析师投资组合风险与回报之风格分析与绩效评估专题试卷及解

析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在投资组合绩效评估中，夏普比率主要用于衡量什么？

A、投资组合的系统性风险

B、投资组合的总风险调整后收益

C、投资组合的非系统性风险

D、投资组合的市场择时能力

【答案】B

【解析】正确答案是B。夏普比率衡量的是投资组合每单位总风险（标准差）所获

得的超额收益，是评估风险调整后收益的重要指标。A选项系统性风险通常用贝塔系数

衡量；C选项非系统性风险可通过分散化消除；D选项市场择时能力需通过特雷纳比率

或詹森阿尔法评估。知识点：风险调整后收益指标。易错点：混淆夏普比率与特雷纳比

率的适用场景。

2、下列哪项是风格分析的核心目的？

A、预测未来市场走势

B、识别投资组合的收益来源

C、计算投资组合的贝塔值

D、评估基金经理的选股能力

【答案】B

【解析】正确答案是B。风格分析通过因子暴露分析，揭示投资组合收益的主要来

源，如价值、成长等风格因子。A选项预测市场走势属于宏观分析范畴；C选项贝塔值

计算是CAPM模型的一部分；D选项选股能力评估需结合基准比较。知识点：风格分

析功能。易错点：将风格分析与绩效归因混淆。

3、信息比率（InformationRatio）的计算基础是？

A、投资组合超额收益与跟踪误差的比值

B、投资组合收益与无风险收益的差值

C、投资组合系统性风险与总风险的比值

D、投资组合阿尔法值与贝塔值的比值

【答案】A

【解析】正确答案是A。信息比率衡量投资组合相对于基准的主动管理能力，公式

为超额收益/跟踪误差。B选项描述的是夏普比率的分子；C选项是决定系数的组成部

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分；D选项无实际意义。知识点：主动管理绩效指标。易错点：混淆信息比率与夏普比

率的计算逻辑。

4、在绩效归因分析中，行业配置效应反映的是？

A、基金经理选择个股的能力

B、基金经理调整行业权重的能力

C、市场整体波动对收益的影响

D、无风险利率变化的影响

【答案】B

【解析】正确答案是B。行业配置效应衡量基金经理通过超配或低配特定行业对组

合收益的贡献。A选项属于个股选择效应；C选项是市场风险溢价；D选项与绩效归因

无关。知识点：绩效归因分解。易错点：混淆配置效应与选择效应。

5、下列哪项是风格漂移的典型表现？

A、投资组合长期保持稳定风格

B、投资组合风格与基准高度一致

C、投资组合风格突然偏离历史特征

D、投资组合风险调整后收益持续为正

【答案】C

【解析】正确答案是C。风格漂移指投资组合风格特征发生显著变化，可能影响风

险收益特征。A、B选项是理想状态；D选项与风格无关。知识点：投资组合风格管理。

易错点：将风格漂移与正常波动混淆。

6、詹森阿尔法（Jensen’sAlpha）的基准是？

A、市场指数

B、无风险利率

C、行业平均收益

D、同类基金中位数

【答案】A

【解析】正确答案是A。詹森阿尔法衡量投资组合相对于CAPM预期收益的偏离，

基准为市场组合。B选项是夏普比率的基准；C、D选项属于相对比较基准。知识点：

CAPM模型应用。易错点：混淆绝对与相对绩效基准。

7、滚动时间窗口分析主要用于评估？

A、投资组合的短期波动

B、投资组合的长期趋势

C、投资组合的持续性表现

D、投资组合的流动性风险

【答案】C

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【解析】正确答案是C。滚动时间窗口分析通过连续时间段评估绩效的稳定性。A、

B选项是静态分析；D选项需用流动性指标衡量。知识点：绩效持续性评估。易错点：

忽略滚动分析的动态特性。

8、下列哪项因子不属于FamaFre