十二月可转债量化月报：转债估值持续位于历史高位.pdfVIP

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内容目录

一、转债市场估值持续位于历史高位3

二、市场复盘：各类转债均有所回撤6

三、可转债策略跟踪7

附录：最新选券结果13

风险提示15

图表目录

图表1：中证转债指数与市场CCBA定价偏离度3

图表2：当前转债市场估值高位震荡3

图表3：中证转债与股债组合走势接近4

图表4：基于转债估值的轮动策略可以产生稳定超额4

图表5：中证转债累计收益分解（2018/1/1-2025/12/19）6

图表6：中证转债累计收益分解（2025/11/14-2025/12/19）6

图表7：近一个月转债累计收益分解（2025/11/14-2025/12/19，其中等权指数为3亿以上且AA-及以上转债等

权）6

图表8：低估值策略净值（2025/12/19）7

图表9：低估值策略统计（2025/12/19）7

图表10：低估值+强动量策略净值（2025/12/19）8

图表11：低估值+强动量策略统计（2025/12/19）8

图表12：低估值+高换手策略净值（2025/12/19）9

图表13：低估值+高换手策略统计（2025/12/19）9

图表14：平衡偏债增强策略（2025/12/19）10

图表15：平衡偏债增强策略统计（2025/12/19）10

图表16：信用债替代策略净值（2025/12/19）11

图表17：信用债替代策略统计（2025/12/19）11

图表18：波动率控制策略净值（2025/12/19）12

图表19：波动率控制策略统计（2025/12/19）12

图表20：低估值策略最新选券结果（2025/12/19）13

图表21：低估值+强动量策略最新选券结果（2025/12/19）13

图表22：低估值+高换手策略最新选券结果（2025/12/19）14

图表23：平衡偏债增强策略选券结果（2025/12/19）14

图表24：波动率控制策略最新选券结果（2025/12/19）15

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一、转债市场估值持续位于历史高位