能科科技(603859)公司深度报告：工业软件领军者，“军工%2b制造”AI双轮驱动-251229-银河证券.pdfVIP

工业软件领军者，“军工+制造”AI双轮驱动

——能科科技（603859.SH）公司深度报告2025年12月29日

核心观点

⚫公司是国内领先的工业软件服务商，全面拥抱AI与智能化。公司自2006计算机行业

年成立以来，深耕工业领域，业务发展从节能服务、系统集成，进化到工业软

件产品、云服务，并最终在AI时代确立了“AllINAI”的战略，向智能化的推荐首次评级

工业AI产品与服务提供商全面转型。近两年公司AI产品在机器人、汽车、

航空航天等行业实现了场景化应用，AI业务取得突破性增长，产品复制性强，分析师

毛利率增长显著。2025年前三季度公司AI业务收入达3.35亿元，占总营收吴砚靖

的比例已达到30.79%，同时拉动公司整体毛利率至51.35%（+2.74pct）。公：wuyanjing@

司于2025年7月推出员工持股计划，其考核标准中纳入了AI业务收入增长分析师登记编码：S0130519070001

目标：以2024年度AI产品与服务收入2.73亿元为基数，2025年度AI收入

增长率不低于30%；2026年度AI收入增长率不低于70%；2027年度AI收邹文倩

入增长率不低于120%。：010

⚫公司是军工AI先行者，从客户、数据到研发具有领先优势。公司自2016：zouwenqian@

年起就将航空、航天、兵器、船舶、国防电子等军工领域作为智能制造业务拓分析师登记编码：S0130519060003

展的重点，并持续聚焦。2024年国防军工营收占比达33.72%。公司已在航空、

航天、兵器等领域实现多个项目落地，获得大量优质行业头部客户认可，同时

市场数据2025-12-26

积累了大量有价值的业务数据。公司将数据与研发投入结合，推动AI业务领

先。近5年公司研发投入占营收比例维持在20%以上的高位，高于行业平均；股票代码603859.SH

同时公司技术研发团队超过1000人，占公司总人数70%以上。以美国、欧盟、收盘价(元)38.99

中东为首，全球各国争先推进AI在军工领域的应用，AI军备竞争正重塑国防上证综指3,963.68

安全新范式，公司在军工AI领域的发展具有广阔空间。总股本（万股）24469.8

⚫在民用AI领域持续拓展，主攻高增速赛道。一方面，公司