【开源-2026研报】宏观经济专题：建筑开工转暖.pdfVIP

宏观经济专题

宏

观

研2026年01月13日建筑开工转暖

究

宏观研究团队——宏观经济专题

何宁（分析师）郭晓彬（分析师）

hening@kysec.cnguoxiaobin@kysec.cn

证书编号：S0790522110002证书编号：S0790525070004

供需：建筑开工转暖，工业开工有韧性，需求仍弱

1.建筑开工：部分开工率季节性位置回升，房建同比好于基建。最近两周（12月28

宏日至1月10日），2026开年石油沥青装置开工率、磨机运转率高于2025年同期，

观2025年末水泥发运率处于同期历史中位。2026开年基建项目水泥直供量同比降

经

济幅仍大，房建水泥用量则接近2025年同期。资金方面，2026开年建筑工地资金

专到位率同比低于2025年同期。

题

2.工业生产端，化工开工表现仍偏强，汽车钢胎、焦化表现较弱。最近两周（12

月28日至1月10日），工业开工出现分化，化工开工表现仍偏强，汽车钢胎与

焦化企业开工表现较弱。化工链中PX开工率维持历史高位，PTA开工率处于历

史中位，汽车钢胎开工率处于同期历史中低位，焦化企业开工率降至历史低位。

3.需求端，建筑需求仍弱，汽车、家电销售仍弱。最近两周，螺纹钢、线材、建

材表观需求均处于历史低位。乘用车四周滚动销量同比延续负增，中国轻纺城成

交量回升至历史中高位，主要家电线上、线下销售仍弱。

商品价格：铜、铝、黄金价格均再创历史新高

相关研究报告1.国际大宗商品：最近两周（12月27日至1月9日），原油价格震荡运行，铜、

铝、黄金价格震荡上行，铜、铝、黄金价格均再度创历史新高。

《从网络关系模型透视中国新旧动能

开2.国内工业品：有色带动国内工业品价格震荡偏强运行。国内定价工业品价格震

源切换：来自2002-2023IOT的启示—量

证化宏观策论之三》-2026.1.12荡上行，南华工业品指数震荡偏强运行，主要由有色金属带动。细分品种下，最

券近两周螺纹钢价格震荡运行，煤炭价格有所回落；化工链产品价格涨多跌少，建

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证材产品沥青上涨，水泥、玻璃下跌。

券12月非农就业数据点评》-2026.1.10地产：同比降幅仍大

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究1.新建房：成交同比降幅仍大。开年以来（1月1日至1月11日），全国30大中

报经济点评》-2026.1.10城市商品房成交面积平均值较2024、2025年同期分别变动-48%、-48%，降幅有

告

所扩大，部分受假期错位影响。一线城市成交面积较2024、2025年同期分别变