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橡胶周度报告

衡飞池从业资格号：投资咨询号：Z0022861

中航期货2026-01-16

目录

01报告摘要

02多空焦点

03数据分析

04后市研判

报告摘要1.2026年1月14日-2026年1月20日期间，天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期减少，赤道以北高降水量区域暂无，

PART01其余大部分区域降水处于偏低状态，对割胶工作影响减弱；赤道以南高降水量区域主要分布在马来、印尼南部零星地

区，其他大部分区域降雨量处于偏低状态，对割胶工作影响减弱。

2.2026年1月9日，上期能源正式发布20胶期货新规。主要内容与2025年11月份征求意见内容没什么差别。修订主要集中

在以下方面：引入“替代品”概念：在《20号胶期货标准合约》中新增“（二）替代品”部分，明确了替代品的质量

市场焦点指标（如杂质、灰分等更严格）。替代品也可用于实物交割，扩大了可交割资源范围。交割细则相应调整：在《交割

细则》中多处将“20号胶”修改为“20号胶标准品或替代品”，确保规则衔接。包括注册条件、入库要求、包装标准、

检验报告有效期等均扩展适用至替代品。

3.2025年，汽车产销量分别为3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创历史新高。

1.天然橡胶原料端价格稳中偏强。

2.天然橡胶整体小幅累库。

3.顺丁橡胶原料丁二烯价格偏强运行，企业生产利润有所承压。

基本面概况4.顺丁橡胶整体供应宽松，库存高位波动。

5.节后轮胎企业整体产能利用率小幅修复。

本周橡胶盘面呈现横盘震荡。从宏观角度看，上周市场情绪高涨带动多个资产价格上涨，但本周有所降温，盘面情绪溢价

有所消退。从天然橡胶基本面看，国内产区逐步进入停割期，海外市场存补库行为，带动泰国原料价格持续上涨，橡胶成

本支撑趋强，但天然橡胶整体仍延续累库态势。从合成橡胶基本面看，原料丁二烯价格延续上行态势，周内受市场出口消

息利好提振，丁二烯市场可流通货源有限，市场看涨情绪浓厚，刚需买盘跟进，对顺丁橡胶成本端有所支撑，但原料的上

主要观点行未能有效传导至顺丁橡胶价格，企业生产利润承压。从下游轮胎需求情况看，节后随着轮胎企业陆续复产，产能利用率

有所回升，但下游需求有限，轮胎库存有去化压力，限制开工率上行空间。后续仍面临春节假期，产能利用率又将季节性

回落。整体看，橡胶基本面变化不明显，市场情绪溢价有所消退叠加盘面价格上行到区间震荡的上沿，技术层面有所承压，

在缺乏利好共振下，短时间盘面震荡整理运行。

多空焦点多空因素分析

PART02

多方因素空方因素

天然橡胶海外原料补库需求支撑下，原料价格偏强运行天然橡胶库存去化有所不畅，小幅累库

丁二烯价格偏强运行顺丁橡胶产量高位，厂内库存高位波动

轮胎库存去化不畅，限制企业产能利用率

数据分析天然橡胶原料端价格稳中偏强

PART03

➢成本方面，截至2026年1月15日，泰国地区胶水价格为58.2泰铢/千克，杯胶价格为52.3泰铢/千克，均较前期有所走强。

国内海南地区原料价格为13100元/吨，云南地区胶块价格为13200元/吨，价格较前期变动不大。整体看，国内产区逐

步进入停割期，海外市场存补库行为，带动泰国原料价格持续上涨，橡胶成本支撑趋强。

数据分析