【中航期货-2026研报】中航期货铝产业链周度报告.pdfVIP

铝产业链周度铝产业链周度报告报告

铝铝产业链周度产业链周度报告报告

范玲期货从业资格号：F0272984投资咨询资格号：Z0011970

中航期货中航期货2026-2026-11--1616

中航期货中航期货-11--1616

目录目录

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01报告摘要01报告摘要

0101报告摘要报告摘要

02多空焦点02多空焦点

0202多空焦点多空焦点

03数据分析03数据分析

0303数据分析数据分析

04后市研判04后市研判

0404后市研判后市研判

报告摘要

PART01

（1）美国2025年12月季调后非农就业人口增加5万人，低于市场预期的6万人，11月数据下修8000人至增加5.6

万人，10月则从减少10.5万人进一步下修至减少17.3万人；12月失业率降至4.4%，低于预期的4.5%。美国2025

市场焦点年12月CPI同比上涨2.7%，核心CPI上涨2.6%，均与前值持平。

（2）国务院常务会议部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，包括优化实施服务业经营主体贷款、个人消

费贷款贴息政策；实施中小微企业贷款贴息政策，设立民间投资专项担保计划，建立支持民营企业债券风险分

担机制，优化实施设备更新贷款财政贴息政策。

宏观面，美国就业数据支撑，美元指数反弹，有色金属压力增加，国内“结构性降息”显示适度宽松的稳定

性政策特征，助托基本面情绪。但美伊局势以及贵金属高位波动风险有所外溢，市场宏观情绪有所走弱。

基本面，供应方面，国内电解铝运行产能小幅增加，产量增量有限。据SMM调研显示，本周国内铝下游加工各

版块龙头企业开工率表现分化，但受春节临近成品备库需求，开工率环比微升0.2个百分点至60.2%，环控结

主要观点

束叠加出口退税取消，光伏企业抢出口，加工端开工有望保持韧性。目前铝锭社库持续累积，周中库存小幅

增加，据Mysteel统计显示，截止1月15日，中国主要市场电解铝库存为74.9万吨，较本周一库存增加0.9万

吨。目前铝锭社库处于累库阶段，但库存水平不高，对铝价压力有限。

美元指数反弹，有色金属压力增加，叠加贵金属高位波动风险增加，宏观情绪有所转弱，社库继续累积，对

铝价高位形成压力，盘面资金略有走低，铝价驱动减缓，高位震荡。

交易策略铝价期或高位震荡整。

多空焦点

PART02

多空因素分析（铝）多空因素分析（铝）

多空因素分析（铝）多空因素分析（铝）

多方因素多方因素空方因素空方因素

多方因素多方因素空方因素空方因素

国内电解铝运行产能变化不大美元指数反弹，有色金属压力增加

社会库存持续累库但库存水平不高宏观情绪有所转弱

加工端开工有望保持韧性

美国就业美国就业数据数据支撑支撑降息路径不明降息路径不明

宏观面美国就业美国就业数据数据支撑支撑降息路径不明降息路径不明

PART03

美国2025年12月季调后非农就业人口增加5万人，低于市场预期的6万人，11月数据下修8000人至增加5.6万人，10月则从减少10.5万人进一步下修至

减少17.3万人；12月失业率降至4.4%，低于预期的4.5%。美国2025年12月CPI同比上涨2.7%，核心CPI上涨2.6%