【华西-2026研报】有色金属海外季报：AlamosGold2025Q4黄金产量环比减少0.1%至4.40吨，季度收入达5.68亿美元创历史新高.pdfVIP

证券研究报告|行业研究报告

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2026年1月16日

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AlamosGold2025Q4黄金产量环比减少0.1%至

4.40吨，季度收入达5.68亿美元创历史新高

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有色金属-海外季报

评级及分析师信息

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[Table_Summary]行业评级：推荐

季报重点内容:

►2025Q4生产及业绩情况[Table_Pic]

行业走势图

2025Q4产量为14.15万盎司（4.40吨），环比减少0.1%，同

比增加0.9%。

2025Q4售出14.21万盎司黄金（4.42吨），平均实现价格为

3,997美元/盎司，创季度收入新高达5.68亿美元（含白银销售

额）。平均黄金实现价格低于伦敦午后定盘价，反映出最后

12,346盎司黄金交付至2024年7月签订的黄金预付款协议，

该协议基于2,524美元/盎司的预付价格执行。2024年预付款协

议现已完成。

►2025年生产及业绩情况

2025年总产量为54.54万盎司（16.96吨）。第四季度及全年

分析师：晏溶

产量均低于预期，主要受Island金矿区和Young-Davidson矿[Table_Author]

区产量下降影响，部分原因在于12月下旬因天气因素导致的邮箱：yanrong@

SACNO：S1120519100004

停工。

2025年黄金销量达53.12万盎司（16.54吨），平均实现价格相关研究：

为3,372美元/盎司，创下18亿美元的年度收入纪录。强劲的1.《行业点评|AlamosGold2025Q3黄金产/销量分别

利润率扩张预计还将推动季度及年度自由现金流创历史新高。环比增加3.3%/9.2%至4.41/4.24吨，调整后净利润

环比增长7.9%至1.555亿美元》

2025.11.6

现金储备持续增长至6.23亿美元，截至2025年12月31日，

2.《行业点评|AlamosGold2025Q2黄金产/销量分别

较第三季度末的4.63亿美元及2024年末的3.27亿美元显著提环比增加9.8%/14.8%至4.27/4.2吨，调整后净利润

升。这既体现持续强劲的自由现金流创造能力，也反映公司持环比增长141.0%至1.441亿美元》

续将资金投入高回报增长领域，从而支持提升股东回报、削减2025.8.2

债务及回购对冲合