【弘业期货-2026研报】芳烃市场周报：地缘溢价回吐，不确定性尚存（PX，纯苯，苯乙烯）.pdfVIP

芳烃市场周报：

地缘溢价回吐，不确定性尚存

（PX，纯苯，苯乙烯）

姜周曦琳Z0022394

金融研究院

2026年1月16日

数据来源：WIND、钢联、隆众数据、弘业期货金融研究院

近期PX市场

•成本：此前地缘利好因素持续跟进，美国继续施压伊朗刺激市场情绪，成本端油价上涨下，PX外盘价格连续上行，期现货价格高位震荡，基差

随着期货端快速上涨连续走扩。周内随着地缘方面缓和消息，油价回调，PX转向高位回落。中石化1月PX挂牌价格大幅上调至7500元/吨，12月

中石化PX结算价格7020元/吨。

•供给：周内新公布福海创160万吨装置二季度检修3个月，并且扩能到200万吨。中化泉州80万吨PX装置11月25日停机检修，预计检修两个月。

本周PX产量为76.06万吨，环比+1.46%。国内PX周均产能利用率91.95%，环比+2.83%。亚洲PX周度平均产能利用率79.84%，环比+0.66%。PX工

厂的生产积极性仍维持较好，海内外开工均处于高位。

•需求：下游PTA周均产能利用率至77.22%，环比-0.19%，同比-3.72%。周内华东大型装置重启和检修并行，本周期国内PTA整体产能利用率环比

小幅下滑。

•总结与展望：PX自四季度起下游需求转好有一定支撑，叠加中美关税会晤以及反内卷等利好消息下，PX延续了偏强格局，12月初起小幅震荡回

落，随后中旬起再度偏强上行，加工差连续走扩。自12月下旬起PX短期涨幅较大，尽管当前效益较好，长周期预期也向好，但也缺乏进一步走

强的支撑。短期仍关注外盘芳烃价格变动，同时也需关注需求与终端逐步转向淡季的转变。综合来看，PX2026年新投或在四季度后兑现，而下

游延续了较高增速，PX供需面仍较为强势，高开工持续下供应偏紧有所改善，检修季前供需差预期有所缓和。

•关注：地缘局势美韩套利窗口

数据来源：WIND、钢联、隆众数据、弘业期货金融研究院

近期纯苯市场

•期现货：纯苯方面，期货盘面价格涨幅较大，华东价格涨至5535元/吨。纯苯自12月下旬外盘带动下涨幅不及其他芳烃品种，市场高进口量与

高库存状态难改，近期成本端油价连续上涨，叠加地缘消息对外盘芳烃价格的带动，是推动价格上调的主要因素。

•供需：12月全国纯苯产量192.28万吨，较去年同比增0.28%；12月中国纯苯进口量预估47万吨，保持高位。综合来看，纯苯当前由供大于需转

向供小于需，需求端改善。

•库存：截至2026年1月12日，中国纯苯港口样本商业库存总量：34.4万吨，较上期库存33.8万吨累库0.6万吨，环比上升1.78%。进口集中到港

压力缓和，进口量出现明显下降。

•利润：终端需求不足，纯苯五大下游中苯乙烯，已二酸与苯酚依旧维持亏损，纯苯自身利润修复，已内酰胺与苯胺利润尚可。

•总结与展望：受前期新产能陆续兑现影响，国内产量显著提升，供过于需对价格构成利空。纯苯主力2603因现货宽松、港口高库存及进口压力

加大而连续下跌至2025年末，全年海内外价格中枢显著下移，且亚洲市场受美国关税政策影响，韩国货源转向中国，加剧国内供应压力。目前

我国高进口量与高库存状态难改，近期成本端地缘不确定性带来的利多下纯苯期现货均上涨。后市来看，调油需求增量有限，下游苯乙烯市场

受近洋出口消息提振，一定程度上缓解了供应压力，并对纯苯需求形成一定带动，短期内纯苯市场跟随成本端涨后回落，关注地缘消息变动，

纯苯低位震荡企稳。

•关注：地缘局势美韩套利窗口数据来源：WIND、钢联、隆众数据、弘业期货金融研究院

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