出海概念股票池及主题指数_扬帆出海孕育的四个投资机遇_17页_1mb.pptxVIP

证券研究报告|市场评论|中国策略市场评论报告日期：2025年12月30日1/17请务必阅读正文之后的免责条款部分扬帆出海孕育的四个投资机遇——出海概念股票池及主题指数核心观点我们从规避贸易摩擦、降低生产成本、服务生产建设、提升全球份额四个企业出海的出发点发掘出四个投资机遇：1）优势产业“被动”输出产能仍可走进欧美市场；2）传统产业“主动”向东南亚迁移可提升盈利能力；3）基建出海优势足、空间广，相关行业有望受益；4）海外并购可实现全球市场份额的跃升。我们从8大维度对出海主题进行综合评分，得分为81.25分，并选取55个相关受益标的组成出海股票池，构建了出海指数，该指数2024年底至今相较于Wind全A的超额收益达到52.42%。其中自2025年4月29日至2025年12月30日，该指数相较于Wind全A的超额收益达到53.86%，超额收益显著。美国关税冲击世界经济秩序，全球化重构下中企出海面临转变与突破2025年随着特朗普政府的再度执政，美国对外贸易政策进入高度保护主义和单边主义的“极端贸易战”阶段。在美国关税冲击世界经济秩序、全球化重构背景下，中企出海面临转变与突破：（1）贸易结构升级，从货物贸易向服务贸易拓展；（2）区域多元化，从依赖美欧到“多点开花”；（3）科技赋能，新质生产力驱动出口升级。而我们也从规避贸易摩擦、降低生产成本、服务生产建设、提升全球份额四个出发点，发掘了中企扬帆出海四大投资机遇。机遇一：为规避贸易摩擦，优势产业“被动”出海输出产能回顾2018年开始美国对华加征的多轮关税，以电机及电气设备、机械设备为代表的新兴制造业是重点征税领域。同时，由于我国产品在价格和质量上较欧美同类产品更具市场竞争力，这也使得欧美对电动汽车、光伏等我国优势领域实施贸易限制。面对贸易壁垒，中国优势产业“被动”出海，通过直接投资建厂、收购等方式，将产业链延长、覆盖到更多国家，在海外布局生产能力，从而达到规避贸易壁垒的目的，经过“跳板”后仍可走进欧美市场。机遇二：为降低生产成本，传统产业“主动”向东南亚迁移在国内生产要素成本上升的背景下，产业链低端环节的比较优势逐步转向新兴市场，以纺织服装为代表的传统轻工产业“主动”将部分生产环节向东南亚国家迁移，以求在成本端获取更多优势。除劳动力成本优势、人口红利之外，东盟国家的经济增速也较快，将生产基地迁至东南亚，生产端与消费端距离的贴近可降低物流运输成本，更加便捷地服务当地旺盛需求。机遇三：为服务生产建设，基建投资出海优势足、空间广无论是优势产业“被动”出海，还是传统产业“主动”出海，产能输出的目的地大多为新兴经济体，如东盟、墨西哥等，为了给制造业生产提供基础设施保障，这些国家的交通物流等基建水平仍有较大提升空间。相比而言，中国基建具备强大的国际竞争力，国际合作项目成果丰硕。在中国基建出海的过程中，工程机械、交通装备、基础化工等相关产业有望受益。机遇四：为提升全球份额，通过海外并购拓展当地市场在内需增长速度放缓的背景下，中国企业可通过并购海外品牌的方式，在强化消费者对当地品牌认可度的同时，将中国产业链完备、供应链效率高的优势进行外溢，增强品牌的国际影响力，进而提升全球市场份额。新能源汽车、集成电路等行业的全球市场份额提升空间较大。风险提示地缘政治冲突风险；贸易摩擦超预期；海外综合成本高于国内分析师：廖静池执业证书号：S1230524070005liaojingchi@分析师：??大霁执业证书号：S1230524060002wangdaji@分析师：黄宇宸执业证书号：S1230523080004huangyuchen01@研究助理：张沛zhangpei@相关报告1《市场缩量上涨后一定会下跌吗？》2025.12.302《“未分胜负”变“利于多方”，防挖坑、不追高、逢低配》2025.12.273《股票基金经理如何最大化跑赢率，最小化薪酬调整风险？》2025.12.25

市场评论正文目录美国关税冲击世界经济秩序，全球化重构下中企出海面临转变与突破...............................................4中企扬帆出海，孕育四大投资机遇...........................................................................................................5机遇一：为规避贸易摩擦，优势产业“被动”出海输出