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基金分析报告

基金季报2025Q4：港股仓位下降，增持有色金属和通信glmszqdatemark

2026年01月23日

主动股基：公募主动权益基金规模有所下降，港股仓位下降。[Table_Author]

1、总体：数量稳定增长，规模有所下降，仓位处于86%水平。

2、行业和主题：增持有色金属、通信、基础化工、非银行金融、机械，其中对通信行

业已连续三个季度重仓增持，对有色金属行业已连续两个季度重仓增持；减持医

药、传媒、计算机、电子、商贸零售。

3、风格：公募提高了对高弹性、高动量个股的偏好，持仓抱团股有所增加，增配了超分析师叶尔乐

预期成长股和盈利质量较高的个股。执业证书：S0590525110059

邮箱：yeerle@

4、港股：对港股的偏好明显下降，加权港股总仓位为12.41%，与Q3相比减少2.04%，分析师关舒丹

增持非银金融、资源品等多个板块。执业证书：S0590525110060

邮箱：guanshudan@

5、价值型基金经理关注点：经济长期基本面依然向好，政策工具箱储备充足，宽基与

行业估值处于中枢偏高位置，定价逻辑有望向业绩支撑回归，红利策略依然有效，

资源品、大金融及反内卷领域配置价值提升。相关研究

6、成长型基金经理关注点：A股市场仍将呈现震荡上行和结构牛特征，人工智能和1．量化周报：回踩幅度决定趋势强度-

半导体领域仍是成长型投资重心，AI模型在Agent、多模态、自主学习等领域仍2026/01/18

2．基本面选股组合月报：安全边际组合2025

有提升潜力，半导体自主可控需求长期存在。

年实现21.34%超额收益-2026/01/17

3．量化周报：市场继续处一致上涨状态-

主动债基：固收类基金规模增长，久期保持高位。2026/01/11

4．量化专题报告：全天候策略逐帧解析与本

1、总体：数量持续增加，相比上期规模增长1.1%。土化ETF对冲构型-2026/01/07

2、配置：增持中期票据、企业债、同业存单等，此外金融债、国债、企业短期融资券5．资产配置月报202601：资源品与资源股的

占比有所下降。定价差异-2026/01/06

3、久期：中长期纯债基金平均久期为4.11，在国债到期收益率呈下行态势但下探空

间相对有限的市场中，债券型基金的久期整体仍处于较高位置。

FOF产品：FOF基金保持较高发行节奏、规模有所回升，权益基金持仓重点关注

行业配置和动态交易能力。

1、总体：四季度新发FOF产品43只，总规模相比2025Q3增加约16.9%。