【国盛-2026研报】兆易创新（603986）：三大产品全线涨价，存储龙头充分受益.pdfVIP

证券研究报告|公司点评

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20260123

年月日

兆易创新（603986.SH）

三大产品全线涨价，存储龙头充分受益

兆易创新发布2025全年业绩预告。公司2025全年实现营业收入92.03买入（维持）

亿元，同比+25%，实现归母净利润16.1亿元，同比+46%，扣非后归母股票信息

净利润14.23亿元，同比+38%。从25Q4单季度来看，兆易创新25Q4实

现营收23.7亿元，同比+39%，环比-11%，实现归母净利润5.3亿元，行业半导体

前次评级买入

同比+96%，环比+4%，扣非后归母净利润3.8亿元，同比+53%，环比

-23%。公司业绩增长主要系AI算力建设提速带动需求显著提升，公司面01月22日收盘价（元）301.47

向PC、服务器、汽车电子等领域产品深度受益，存储行业周期稳步上行，总市值（百万元）210,053.79

供需结构优化推动产品价量齐升。总股本（百万股）696.77

其中自由流通股（%）100.00

三大产品全线涨价，存储龙头充分受益。30日日均成交量（百万股）34.40

✓利基DRAM：据TrendForce，DDR4的价格涨幅仍比DDR5更为显股价走势

著，且三星已明确表示不会推迟其产品生命周期结束(EOL)计划。因

此，DDR4的供应量将在2026年迅速下降，导致每Gb价格达到最兆易创新沪深300

130%

高水平。公司DRAM产品中，2025年DDR4产品的收入占比超过一

半，前三季度收入占比持续上升。新产品DDR48Gb从25Q1开始量98%

产，25H1大约占整体DRAM收入的小双位数比例，从25Q3开始占66%

比明显增加。此外，公司2026年上半年度预计交易额度为2.21亿美

34%

元，折合人民币约15.47亿元，超过2025年全年11.82亿元的实际

发生金额，公司DRAM业务有望快速增长。