高碳商企业融资风险量化及建议——基于沪深A股上市公司数据分析.pdfVIP

高碳商企业融资风险量化及建议——基于沪深A股上市公司数据分析.pdf

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——基于沪深A股上市公司数据分析

♦张司锴

本文将碳商作为一项重要指标，用于更精确计量将会导致供应链断层；能源转置层面，煤炭、石油、天

企业融资风险，并作出相应决策。然气等能源原材料价格迅速上涨，且企业无法快速转

碳商计算公式如下：型，则会有破产清算风险。因此，碳商指数与融资风险

碳商=未实现碳费用/碳排放资产总额呈正相关变动存在其合理性。

相关研究的理论基础整体框架构建主要为以下两二、碳披露指数CID（carboninformation

大模型：disclose）与融资风险呈负相关

企业经营风险CAPM公式：CPRM=Rf+F×［E对于高碳商企业而言，碳披露指数直接反映企业

（Rm）―Rf］经营风险，极大程度上影响股东及其他投资者的风险

企业平均融资成本比率计量公式：决策。当前上市公司CDP报告中，不同经营规模下国

有企业与民营企业的碳披露指数差异极大，其主要原

WACC=（）×Ke+（）×Kd×（1-T）因在于企业管理层对于三种不同碳核算方法的选择，

（Ke为股权融资系数，Kd为债权融资系数，Rm这也将从根本上影响企业碳费用核算的可靠性与公允

为企业溢价碳风险，Rf为企业固有碳风险）性。

通过数据与理论分析，结合相关变量，可以做到对碳排放系数法理论基础是将煤、石油、天然气等能

企业融资风险进行量化分析。在充分考虑国有企业、民源按一定的碳排放系数转换成为标准煤的形式进行计

营企业体制差异及不同企业的经营规模后，可以提出算。其计算公式为：

不同的解决方案，进一步降低企业融资风险。碳排放总量=活动数据（ADactivitiesdata）×排

放系数（EFexhaustfactor）

理（2020年碳排放系数EF为0.6101千克/度）

一、各行业碳商指数与融资风险呈正相关变动企业AD值是将企业的生产活动划分为若干流程，

相较发达国家而言，我国在能源结构与利用效率基于现有数据和公式算出每个流程的碳排放量相加，

领域仍然存在差距，客观上导致我国相关能源行业碳再与国家碳核算数据库提供的碳排放EF系数相乘，得

商指数上升。出结果。但其弊端在于利用全国平均指标，不能特定化

碳商指数越高，企业未来碳处理费用就越高，固有反映企业真实的碳排量，与企业真实碳排量存在较大

碳风险系数也将呈对应比例上升。将固有风险进一步偏差。

拆解可知，政策法律方面，国家对于高碳排放产品服质量平衡法则是根据化学相对分子质量，根据原

务的限制及超出预定碳排量产生的管理费用将导致风材料输入输出含碳量变化，进行碳排放衡量，其原理即

险水平提升；技术方面，涉及节能减排工艺制造、温室为：温室气体=（原料含碳量—产品含碳量）×44/12