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投顾发展|投顾晨报

报告发布日期2026年01月27日

于震荡中护慢牛，自中盘处取超额

朝闻陈寒梅执业证书编号：S0860525100003

chenhanmei@

021

市场策略于震荡中护慢牛，自中盘处取超额

⚫目前市场值得关注的特征是内稳外乱下的风险评价分化，对大势而言，主基调仍然

会维持横盘震荡，略微走强。内稳外乱下的风险评价分化对国内资产是利好的，但

震荡依旧，结构为王：朝闻2026-01-25

国内风险评价的改善是一种更温和、长期的信心修复力量，无法提供类似流动性泛慢牛预期强化，把握中盘蓝筹：朝闻道2026-01-21

滥催生全面“疯牛”的强劲推力，同时还有监管层对行情的呵护，短期上行空间和

速度有限。指数维持震荡，方向还在中盘蓝筹：朝闻2026-01-20

⚫相关ETF:恒生ETF(159271)、恒生科技ETF（513130）、中概互联网ETF

（513050）、科创100ETF(589980/589950/588229)

风格策略中盘蓝筹压舱，科技成长轮动

⚫以化工、有色为代表的周期中盘蓝筹正在崛起，继续维持中盘蓝筹压舱、科技成长

轮动的风格策略，中盘蓝筹主要在周期和制造，周期重点在有色和化工，制造重点

在智能汽车和机器人。

⚫相关ETF：中证现金流ETF（159235）、有色ETF（159980）、化工

ETF(159870)、科创100ETF(589980/589950/588229)、智能驾驶ETF（516520）

行业策略电子：算力需求强劲，AI投资机会由点及面

⚫全球AI算力需求强劲，硬件供需失衡情况由点及面。我们认为，当前AI推理等需

求拉动AI算力需求持续攀升，相关硬件的供需失衡情况正由点及面。CPU方面，AI

智能体对通用计算能力的需求正在加速增长，加上通用服务器进入更新周期，驱动

服务器CPU价格上涨。被动元件方面，在AI服务器领域电源管理等方面的需求拉

动下，头部厂商正在持续推动高端被动元件涨价，例如国巨在2025年11月上调其

应用于AI服务器、汽车电子等领域的部分钽电容价格。此外，AI算力对服务器

PCB、数据中心光模块等互联类硬件的需求有望保持强劲态势，并拉动上游的高端

铜箔、电子布、光芯片等物料的需求，使得相关物料维持供需紧张的态势。

⚫相关标的：海光信息(688041，买入)、三环集团(300408，买入)、风华高科

(000636，未评级)、鹏鼎控股(002938，买入)

⚫相关ETF：科创半导体ETF（589020/588710）、电子ETF（515260）、科创

100ETF(589980/589950/588229)

主题策略锂电设备：储能需求高增，行业扩