【国盛-2026研报】美的集团（000333）：系列报告一：机器人与自动化业务，迈向智造未来.pdfVIP

证券研究报告|公司深度

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20260127

年月日

美的集团（000333.SZ）

美的系列报告一：机器人与自动化业务，迈向智造未来

➢机器人与自动化业务：要约收购KUKA，成功布局工业机器人业买入（维持）

务。股票信息

美的历经全面要约、控股收购与退市计划三步推进，完成全球机器人龙头行业白色家电

库卡的控股与战略整合。美的机器人战略自引进到控股，构建“自主研发前次评级买入

+国际并购+生态协同”一体化自动化产业体系。KUKA自1898年创立以01月22日收盘价（元）77.49

来，历经焊接设备扩展、工业机器人研发突破及自动化系统整合发展，成总市值（百万元）588,830.82

功转型为全球领先的智能自动化解决方案提供商。产品结构：KUKA的产总股本（百万股）7,598.80

品体系以工业机器人为核心，向移动平台、焊接设备、系统集成、机队管其中自由流通股（%）98.68

理、教育培训与软件生态等方向纵深拓展。客户群体：覆盖新能源车、电30日日均成交量（百万股）34.22

池、电商零售至医疗健康，库卡构建起多行业适配的自动化客户群体系。

股价走势

➢工业机器人行业：长链合作，“四大家族”优势领先。美的集团沪深300

产业链：上游的控制器、伺服系统（伺服驱动+伺服电机）和减速器是工30%

业机器人技术壁垒最高、成本占比最大的三大核心零部件；中游是工业机22%

器人的制造行业，技术壁垒低于上游核心零部件，市场主要由“四大家族”

14%

主导；下游以系统集成商为核心，将本体与工艺解决方案打包交付终端客

户。6%

竞争格局：较为集中，2023年前五大公司合计收入占全球42.8%，KUKA-2%

在全球整体市场排名第三，市场份额8.9%；在重载工业机器人细分领域-10%

2023年销量与收入均列全球第二，份额分别达到18.6%和17.9%。2025/012025/052025/092026/01

➢怎么看待美的机器人的未来发展？