【东方金诚-2026研报】央行重启14天期逆回购操作，资金面稳中偏松，债市整体回暖.pdfVIP

央行重启14天期逆回购操作；资金面稳中偏松，债市整体回暖

【内容摘要】2月5日，资金面稳中偏松；债市整体回暖；转债市场主要指数集体跟跌，转

债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍大幅下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍

下行。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【市场监管总局：纵深推进全国统一大市场建设，大力激发各类经营主体活力】2月5日，国

新办举行新闻发布会，介绍市场监管服务经济高质量发展情况。市场监管总局副局长、国家标

准化管理委员会主任邓志勇表示，下一步，市场监管总局将认真贯彻党中央、国务院决策部署，

纵深推进全国统一大市场建设，大力激发各类经营主体活力，加快提高质量技术基础能力，有

效防范化解重点领域安全风险，努力推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，为实现“十

五五”良好开局贡献市场监管力量。

【2025年我国服务进出口总额同比增长7.4%】2月5日，商务部发布数据显示，2025年，我

国服务贸易稳步增长，服务进出口总额80823.1亿元，同比增长7.4%。其中，出口36267.9亿

元，增长14.2%；进口44555.1亿元，增长2.5%；服务贸易逆差8287.2亿元，比上年减少

3439.5亿元。具体来看，知识密集型服务贸易保持增长。2025年，知识密集型服务进出口

30879.5亿元，增长6.6%。其中，其他商业服务、电信计算机和信息服务进出口13332.9亿

元、11038.1亿元，增速分别为5.5%、10.4%。知识密集型服务出口18321.2亿元，增长10.5%；

知识密集型服务进口12558.3亿元，增长1.3%；顺差5762.9亿元，比上年扩大1581.7亿元。

【三部门：海南自贸港岛内居民消费进境商品实行“零关税”政策】2月5日，财政部、海关

总署、税务总局联合发布《关于海南自由贸易港岛内居民消费的进境商品“零关税”政策的通

知》并自公布之日起实施。对海南自贸港岛内居民在指定经营场所购买的进境商品，在免税额

度和商品清单范围内免征进口关税、进口环节以及国内环节增值税和消费税。免税额度为每人

每年1万元人民币，不限购买次数。

（二）国际要闻

【美国12月JOLTS职位空缺创五年多新低】2月5日，美国劳工统计局（BLS）公布的数据显

示，美国12月JOLTS职位空缺654.2万人，为2020年9月以来最低水平，预期725万人，前

值从714.6万人下调至692.8万人。2024年底的JOLTS职位空缺数约为750万个，意味着2025

年美国经济中的职位空缺数量减少了近100万个，这表明在一个表现不均衡的劳动力市场中，

用工需求正在走弱。JOLTS报告的其他指标显示，尽管美国劳动力市场有所降温，但并未出现

崩塌，12月的招聘人数增加了17.2万人，达到529.3万人，与一年前大体持平，但这一水平

仍然偏低。12月自愿离职的人数也略有增加。2025年底裁员人数有所上升，但整体仍处于相

对温和的水平，裁员率为1.1%，与一年前基本持平。

【欧央行连续第五次按兵不动】2月5日，欧洲央行决定将存款利率维持在2%不变，这是自去

年6月以来连续第五次暂停降息。欧央行行长拉加德在利率决议公布后的新闻发布会上重申

政策立场，指出当前欧元区增长主要由服务业驱动，尤其是信息技术与通信行业，而制造业在

贸易逆风中保持韧性，同时，劳动力市场稳健，持续支撑居民收入。拉加德强调，必须在地缘

政治不确定性增加、外部环境充满挑战的背景下增强欧元区韧性，并敦促各国政府继续推进结

构性改革。她特别指出，由于关税上升、欧元走强等因素，贸易环境面临严峻压力。关于通胀

前景，拉加德表示其“比往常更加难以预测”，并指出基础通胀率目前与央行2%的目标一致。

但她警告，欧元自去年3月以来的持续走强可能会进一步抑制通胀，导致通胀率低于目标水

平。欧洲央行已讨论汇率议题，并表明将密切关注汇率波动，其影响已纳入政策基线考量。她

同时指出，全球政策环境不确定性再度上升，可能抑制需求。

（三）大宗商品

【国际原油期货价格转跌，国际天然气价格继续上涨】2月5日，WTI3月原油期货收跌1.85

美元，跌幅2.84%，报63.29美元/桶；布伦特4月原油期货收跌1.14%，报68.67美元/桶；

COMEX黄金期货跌幅达4.01%，报4763.2美元/盎司；NYMEX天然气价格收涨1.45%至3.508美

元/盎司。