【国联民生-2026研报】杭州银行（600926）：2025年度业绩快报点评：不良改善，利润高增.pdfVIP

齐鲁银行（600926.SH）2025年度业绩快报点评

不良改善，利润高增glmszqdatemark

2026年02月05日

事件概述：2月4日，齐鲁银行披露2025年度业绩快报，利润、规模均维持两推荐首次评级

位数高增，不良额率环比双降，基本面保持优异。

当前价格：5.76元

业绩保持两位数高增，净利息收入表现亮眼。2025年公司营业收入同比增长

5.1%，增速较25Q1~3回升0.49pct，归母净利润同比增长14.6%，较25Q1~3

略降，保持两位数高增。从营收结构来看，公司2025年息差表现亮眼，全年净[Table_Author]

息差1.53%，较2024年回升2bp，对应公司2025年利息净收入实现了16.5%

的高增速；另外，非息收入同比负增24.5%。

规模稳健扩张。资产端，2025年末公司总资产规模同比增长16.7%，其中贷款同

比增长13.6%，25Q4贷款规模略降，全年信贷增速同比提升1.24pct，非信贷资

产保持较高增速。负债端，2025年末公司总负债同比增长17.1%，存款同比增长

分析师王先爽

11.4%，增速环比、同比均提升。

执业证书：S0590525120014

资产质量稳中向好。2025年末，不良率1.05%，较25Q3末下降4bp，不良额邮箱：wangxianshuang@

较25Q3末压降1.55亿元；拨备覆盖率355.91%，环比25Q3回升4.48pct，分析师文雪阳

执业证书：S0590526010002

主要资产质量指标连续七年保持优化。

邮箱：wenxueyang@

投资建议：公司立足经济大省，深耕山东省会经济圈，近几年规模扩张保持高速，

且息差表现优于行业，拨备安全垫高，业绩增速位于同业前列，2025年公司完成

相对走势

了80亿元可转债转股，资本进一步夯实，业务拓展有支撑，基本面优，成长性

齐鲁银行沪深300

强。预计2025-2027年营业收入分别为131.35/139.93/150.67亿元，同比增长

30%

5.1%/6.5%/7.7%；归母净利润为57.13/64.34/71.37亿元，同比增长