【东方财富-2026研报】有色金属行业周报：大宗商品价格调整，继续看好后市机会.pdfVIP

行有色金属行业周报

业

研

究

/

大宗商品价格调整，继续看好后市机会挖掘价值投资成长

有

色

金强于大市（维持）

属

2026年02月05日

/

东方财富证券研究所

证

券证券分析师：李淼

研证书编号：S1160524120006

究

证券分析师：孟宪博

报【投资要点】

告证书编号：S1160525030003

铜：铜价韧性仍强。当周（2026/1/23-2026/1/30）LME铜/SHFE铜收证券分析师：张恒浩

于133370、103680（美）元/吨，周环比+3.5%/+2.3%。当周进口铜证书编号：S1160525090001

精矿TC为-50.0美元/干吨，周环比-0.5美元/干吨，加工费继续下跌，证券分析师：蔡子慕

凸显铜矿现货供应紧张。据亚洲金属网，由于秘鲁主要矿山品位下降，证书编号：S1160525110002

南方铜业预计其未来2年铜产量将有所下降，预计26年铜产量91.14

相对指数表现

万吨，27年将略高于90万吨，均低于25年的95.43万吨。此外，关

注极端压力测试下铜价的表现，本次贵金属暴跌带来的极端情绪并未有色金属沪深300

带来铜价的极端调整，SHFE铜价基本站稳10万元/吨的铜价位置，150%

或表明铜价韧性仍强。118%

铝：板块韧性或持续。当周LME铝/SHFE铝收于3110、24560（美）86%

元/吨，周环比-2.0%/+1.1%。需求端，当周SMM铝加工企业综合开54%

工率周环比-1.5pct为59.4%。当周SHFE铝库存录得21.7（周环比22%

+2.0）万吨。下游开工季节性下滑，多受春节效应影响。在宏观预期偏-10%

2025/22025/82026/2

乐观的氛围下，板块或维持较强韧性。

相关研究

贵金属：贵金属冲高回落，关注价格稳定后的布局机会。当周SHFE

《关注国内铜资源增储带来的投资机会》

黄金/COMEX黄金收于1161.4元/克、4907.5美元/盎司，周环比

+4.1%/-1.5%。据新华社，特朗普提名美联储委员会前理事沃什为下任2026.01.22

美联储主席，沃什一度被视为自由贸易的支持者和货币政策的鹰派人