25Q4银行业持仓分析：被动资金流入，主动及北向流出-260127-广发证券.pdfVIP

[Table_Page]深度分析|银行

证券研究报告

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25Q4银行持仓分析行业评级买入

前次评级买入

被动资金流入，主动及北向流出报告日期2026-01-27

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核心观点：相对市场表现

基金25Q4季报披露完毕，银行股呈被动流入，主动及北向流出特征：30%

22%

主动基金：低配比例走扩。25Q4末主动基金前十大重仓中配置银行板

14%

块306亿元，占总持仓1.89%，较Q3末边际增加0.04pct；低配银行6%

板块4.10pct，低配比例较Q3末上升0.08pct。分类型来看，国有行-2%

01/2504/2506/2509/2511/2501/26

配置比例回升幅度最大。25Q4末国有行、股份行、城商行、农商行基-10%

银行沪深300

金配置比例分别为0.32%、0.60%、0.78%、0.19%，环比Q3分别变

动0.08pct、0.02pct、-0.06pct、0.003pct。高弹性银行及国有行为加

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仓主线，测算加仓规模前四分别为宁波银行、兴业银行、中国银行、建分析师：倪军

设银行，分别加仓9.0亿元、7.9亿元、6.0亿元、3.6亿元。SAC执证号：S0260518020004

被动基金：受被动指数基金整体扩容及银行权重上升的影响，25Q4被021

动持仓银行规模增加。25Q4末主要被动指数型股票基金规模（不包含nijun@

ETF联接基金）为1.89万亿元，较25Q3末增加127亿元；银行权重分析师：林虎

回升，25Q3末银行板块权重12.88%，相较25Q3末上升28bp。受被SAC执证号：S0260525040004

动指数基金整体扩容及权重上升的影响，被动持仓银行板块规模上涨，SFCCENo.