【国联民生-2026研报】有色金属周报 20260208：情绪趋稳，商品价格筑底.pdfVIP

有色金属周报

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情绪趋稳，商品价格筑底2026年02月08日

本周（02/02-02/06）上证综指下跌1.27%，沪深300指数下跌1.33%，SW有色指数下推荐维持评级

跌4.68%，贵金属COMEX黄金1.65%，COMEX白银-9.06%。工业金属价格铝、铜、

锌、铅、镍、锡分别变动-0.81%，-0.08%，+0.39%，-1.48%，-1.82%，-6.81%；工

业金属LME库存铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-0.96%，+4.74%，-2.18%，+13.27%，[Table_Author]

-0.35%，-0.14%。

工业金属：美国宣布启动关键矿产战略储备，资源保护意图愈发明显；国内临近春节，供

应季节性过剩，工业金属价格震荡。铜方面，铜精矿现货指数持续下行，SMM进口铜精

矿指数-52.37美元/干吨，环比-2.53美元/吨。本周铜线缆开工率60.15%，环比增加

0.69pct，周初铜价跌停之际，终端行业整体提货量表现向好，新增订单有所增加。铝方面，

供应端，国内外新投电解铝项目爬产推升日均产量；需求端，春节假期临近，下游加工企分析师邱祖学

业陆续开始放假，需求减弱，铝锭社会库存较上周累库5.4万吨，继续处于近三年同期高执业证书：S0590525110009

位。重点推荐：盛屯矿业、洛阳钼业、紫金矿业、五矿资源、中国有色矿业、金诚信、西邮箱：qiuzuxue@

部矿业、中国铝业、中孚实业、宏桥控股、天山铝业、云铝股份、神火股份，建议关注中分析师袁浩

国宏桥。执业证书：S0590525110013

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能源金属：钴原料短缺矛盾难改，预计价格仍将上行；印尼资源民族主义盛行，镍价有望

继续上行。锂方面，锂价持续下跌，市场成交呈现“上游惜售、下游逢低采购”的博弈格

局；需求侧动力电池领域受汽车销量预期走弱及2月工作日减少影响，电芯企业排产规模相对走势

有所下调，行业开工率同步回落。钴方面，刚果金出口仍未大幅开启，钴中间品供应结构有色金属沪深300

性偏紧的格局难以扭转，本周内美国“金库计划”、海外矿企部分钴矿权被美资企业收购150%

等消息加剧中国钴原料短缺担忧，钴价上行趋势不变。镍方面，镍市场持续处于印尼政策

强预期与高库存弱需求的博弈中，印尼加强对莫罗瓦利工业园垄断风险的监管强化印尼供97%

给收紧预期，印尼资源民族主义正在加强对资源品管控