【国盛-2026研报】地产链预期改善，哪些公司值得重点关注？.pdfVIP

证券研究报告|行业周报

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20260208

年月日

建筑装饰

地产链预期改善，哪些公司值得重点关注？

2026开年来地产行业持续迎积极政策催化，促行业预期企稳。2026年开年增持（维持）

以来，我国地产政策整体以“稳预期、降成本、强保障、促转型”为核心基

调，连续出台多维度协同的组合政策，核心政策包括：1）稳预期，《求是》

行业走势

刊文肯定房地产在国民经济中举足轻重的地位，强调要改善和稳定房地产市

场预期。2）降成本，自今年初开始实施满2年住房对外销售免征增值税政建筑装饰沪深300

策，直接降低居民交易成本，激活改善型需求。3）融资与部分监管松绑，公30%

积金贷款利率下调（5年以上首套降至2.6%），商办首付比例降至30%，降22%

低居民购房门槛；同时“三条红线”指标淡出，“白名单”项目贷款可展期5

14%

年，持续缓解房企资金压力。4）住房品质引导升级，住建部发布关于提升住

房品质的意见，提出八项重点任务，推动住房品质提升。5）存量去化优化，6%

专项债可收购存量商品房作保障房，本周上海部分区已启动收购二手房用于-2%

保障房试点，同时国务院鼓励存量地产结合旅居项目用地，在去库存的同时-10%

拓展消费新场景。2025-022025-062025-102026-02

地产销售及价格数据存改善信号，行业基本面有望趋于筑底。价格上看，根

作者

据中指研究院数据，2026年1月中国100个城市新建住宅平均价格为每平

方米17114元，环比上涨0.18%，同比上涨2.52%，新房销售价格边际改分析师何亚轩

善。成交量上看，据克而瑞数据，重点监测的13个城市2026年1月二手房执业证书编号：S0680518030004

成交面积约810万平方米，环比上升16%，同比上涨33%，相比上年月均邮箱：heyaxuan@

水平增长18%。2025年我国房地产开发投资、商品房销售面积、商品房销分析师程龙戈

售金额、新开工面积、竣工面积、房地产开发资金来源等核心指标均持续深执业证书编号：S0680518010003

度调整，上述指标规模已分别较各自峰值下滑44%/51%/54%/74%/43%邮箱：chenglongge@

/54%，绝对值已降至历史低位。在政策托底背景下，预计基本面指标后续降分析师廖文强

幅有望收窄，行业将呈现逐步筑底。执业证书编号：S0680519070003

部分建筑龙头的地产开发业务占比高，有望直接受益地产销售改善，驱动盈邮箱：liaowenqiang@

利与估值修复。其中中国建筑2025H1地产业务收入占比12%，毛利占比相关研究

20%，地产存货占总资产的22%，地产业务占比最高，目前地产存货减值风

1、《建筑装饰：当前为什么要重视建筑央企的配置价

险是压制估值的核心因素之一，若地产板块企稳回升，则业绩与估值修复弹