【创元期货-2026研报】股指周报（2026.2.2-2026.2.8）：美科技叙事逻辑辩护，A股春节假期前求稳.pdfVIP

股指周报

美科技叙事逻辑辩护，A股春节假期前求稳2026年2月8日

股指周报（2026.2.2-2026.2.8）

报告要点：创元研究院

海外方面，上周美公布的经济数据和劳动力市场数据出现背

离，经济数据指向目前美经济的韧性，而劳动力数据则走弱，而这

也导致下半周市场对于美联储降息预期的重新升温。在资产走势方

面，上周美元指数延续反弹；贵金属因资金方面的因素继续大幅波

动；美债收益率因降息预期的升温而有所回落；而美股尤其是科技

股指研究员：刘钇含

板块开始出现大幅回落。美股下跌主要的原因除了之前美联储释放

邮箱：liuyh@

的鹰派信号，沃什的降息+缩表政策主张影响美股周初走势之外，美

投资咨询资格号：Z0015686

国市场对于AI叙事方面的关注重点发生了重大变化打压美股的风险

偏好。以前美市场重点在于AI的宏观叙事，目前市场更为关注AI

产业盈利的落地性以及AI产业对传统应用软件的冲击。催化事件为

AI工具Anthropic可能颠覆传统软件行业，AI盈利不确定性的背景

下，市场情绪对此开始负反馈。美股中资金明显流入传统板块，流

出科技板块，而这也对A股形成映射指引。需要继续跟踪外围美股

科技板块波动情况。在经济数据上，本周重点关注美国1月非农数

据情况，来对美劳动力市场是否降温进行验证。

国内方面，上周外围科技板块叙事逻辑的变化导致美股科技板块

下跌，拖累A股，另外近期公布的1月PMI下降幅度超出季节性，

指向国内经济基本面动能依旧需要增强，同时市场在临近春节假期，

部分资金获利了结的意愿增强，市场交投逐渐下降的背景下，A股走

势整体偏弱。但从逻辑上看，A股目前叙事逻辑并未改变，目前A股

依旧处于春季行情的阶段，在春节前，倾向于做适当防御，关注传统

蓝筹板块的机会，指数层面则在4000-4050支撑，上方压力4200的

区间内做震荡，春节后随着融资盘回归再开展春季行情。市场风格上，

倾向于大盘成长占优。

请务必阅读正文后的声明及说明1

股指周报

一、上周主要宏观数据和事件回顾

1.1海外

美国经济增长数据韧性，但劳动力市场走弱。周一美1月ISM制造业

PMI录得52.6，高于预期47.9；1月标普全球制造业PMI录得52.4，高于前

值51.9；周三美1月标普全球服务业PMI录得52.7，高于预期和前值52.5；

美1月ISM非制造业PMI录得53.8，高于预期52.3，低于前值54.4。数据

指向美经济增长数据的韧性。周三美1月ADP就业人数录得2.2万人，低于

预期4.8和3.7万人；周四美上周初请失业金人数录得23.1万人，高于预期

21.2和前值20.9；美12月职位空缺录得654.2万人，低于预期720和前值

692.8万人；数据指向美劳动力市场的降温。多个就