中金公司-中科曙光：再融资新政后第一单，算力布局进入快车道-260211-7页.pdfVIP

证券研究报告2026.02.11

公司研报

中科曙光

再融资新政后第一单，算力布局进入快车道

朱镜榆分析员陈昊分析员李诗雯分析员

科技硬件科技硬件科技硬件

SAC执证编号：S0080523070002SAC执证编号：S0080520120009SAC执证编号：S0080521070008

SFCCERef：BXC066SFCCERef：BQS925SFCCERef：BRG963

jingyu.zhu@hao5.chen@shiwen.li@

维持跑赢行业公司动态

股票代码股票评级目标价公司近况

603019.SH→跑赢行业人民币98.982026年2月9日，公司公告拟发行不超80亿元可转债，募集资

金扣除费用后将全部投入主业，拟投资项目：1）面向人工智能

股票代码603019.SH的先进算力集群系统项目：拟投资35亿元，研发超节点硬件系

最新收盘价人民币91.20统、高速互联系统、系统级基础软件栈、异构算力资源管理运营

52周最高价/最低价人民币128.02~58.40平台等关键技术，提升先进算力集群系统整体性能。2）下一代

总市值(亿)人民币1,334.4高性能AI训推一体机项目：拟投资25亿元，包括高性能AI训推一

体机硬件研发、大模型一站式部署与管理平台、训推加速工具

纵轴：相对股价（%）链、大模型一体机服务平台，提升AI模型部署效率，覆盖金融、

医疗、工业等下游应用。3）国产化先进存储系统项目：拟投资

603019.SH沪深300

16920亿元，推进存储系统国产化升级，保障数据安全，适配AI时代

高并发、大容量数据存储需求。

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123评论

100再融资新政后第一单，强化国产算力供给能力。我们认为，公司

77本次拟投入的项目有助于支撑大模型训练并强化国产算力供给能

2025-022025-052025-082025-112026-02

力，适配AI大模型对于大规模算力与高并发存储的需求，降低大

模型应用部署门槛，支撑行业智能化转型。此外，我们认为，作

(人民币百万)2024A2025E2026E2027E为再融资新政后的沪市首单可转债项目，其具有标杆意义，有望

营业收入1