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证券研究报告2026.02.10

不动产与空间服务

周评#477：对齐春节后二手房销售同比降一成

李昊分析员张宇分析员李晓豪分析员

SAC执证编号：S0080522070007SAC执证编号：S0080512070004SAC执证编号：S0080525080004

SFCCERef：BSI853SFCCERef：AZB713xiaohao.li@

hao5.li@eric.zhang@

纵轴：相对值（%）行业动态

沪深300中金房地产行业近况

127

上周（2.2-2.8）中指55城新房和Wind15城二手房销售面积环

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比+4%和-6%，调整工作日天数后同比+24%和+76%。

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对齐春节假期后一、二手房销售面积同比分别降四成和一成。上

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2025-022025-052025-082025-112026-02周中指55城新房和Wind15城二手房销售面积环比+4%和-6%，

受去年同期春节假期影响同比分别上升56%和120%，调整工作

日天数后同比分别+24%和+76%（上上周同比分别-15%和

股票股票目标P/E(x)

+369%，1月前四周累计分别同比-42%和-6%），高频数据对齐

名称评级价格2026E2027E

春节假期后同比分别-40%和-7%。近期房地产供给侧和政策端现

滨江集团-A跑赢行业14.2511.911.0积极变化，一方面北京、上海挂牌量回落已持续1-2个季度，另

新城控股-A跑赢行业18.5050.126.0

一方面存量住房收储政策正逐步出现一些新进展；我们认为北上

华润置地-H跑赢行业44.638.77.6

房价年内企稳的概率显著提高，春节后如两地挂牌量逆季节性下

中国海外发展-H跑赢行业17.2010.910.2

行，将有助于进一步确认前述趋势，此外上半年两地的供地节奏

建发国际集团-H跑赢行业19.109.27.9

也十分关键。

中国金茂-H跑赢行业1.8614.413.7

绿城中国-H跑赢行业11.8876.215.4建议积极布局地产开发板块。上