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证券研究报告2026.02.11

软件及服务

人工智能十年展望（二十七）：越过“遗忘”

的边界，模型记忆的三层架构与产业机遇

于钟海分析员韩蕊分析员王之昊分析员

SAC执证编号：S0080518070011SAC执证编号：S0080523070010SAC执证编号：S0080522050001

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zhonghai.yu@rui.han@zhihao3.wang@

纵轴：相对值（%）观点聚焦

沪深300中金软件及服务投资建议

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大模型的演进史，本质上是一部与“遗忘”抗争的历史。当我们惊

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叹于模型的推理能力时，往往忽视了一个重要短板：在缺乏记忆留

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存的架构下，模型每一次对历史信息的处理，本质上都是一次昂贵

112的“重复计算”。这种以高昂算力对抗遗忘的粗放模式，正面临着显

100存墙与上下文窗口的物理极限。我们认为，2026年及之后的AI

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2025-022025-052025-082025-102026-01Infra主战场将增加“模型记忆”这一极。何为模型记忆？如何理解

短期、中期、长期记忆三层记忆系统对应的软硬件需求？如何对应

模型训练、推理、Agent场景理解记忆分层系统？我们将在本报告

中金一级行业：科技中予以解答。

资料来源：Wind，彭博资讯，中金公司研究部

理由

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