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2025年消费贷ABS市场回顾与展望——消费贷ABS表现亮眼，未来发展仍需保持关注

2025年消费贷ABS增速显著，保持供给主力地位。发起机构头部效应依旧明显，种类更加多元丰富。未来，随着债市低利率环境的持续叠加监管政策，或将对消费贷ABS提出新的要求。

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一、消费贷ABS市场发行情况

（一）消费贷ABS占据核心地位

2025年，消费贷ABS发展趋势较好，增速显著。2025年，银行间债券市场和交易所市场共发行545单消费贷ABS，同比上升29.45%；发行规模合计4650.84亿元，同比上升35.05%。在国内ABS市场发行规模同比增长11.83%的背景下，消费贷ABS占ABS市场总发行规模的比重仍进一步上升，较去年同比增长3.51个百分点至20.42%，消费贷ABS仍保持ABS市场供给的绝对主力地位。

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2020年2021年2022年2023年2024年2025年

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信贷ABS交易所ABSABN消费贷ABS占比

注：1．企业资产支持证券简称“交易所ABS”；信贷资产支持证券简称“信贷ABS”；资产支持票据简称“ABN”，下同；2．本次统计消费贷ABS，主要包括在交易所发行的个人消费贷款ABS以及银行间市场发行的个人消费贷款ABS和信用卡分期ABS，不包含对小微企业的经营贷ABS，下同

数据来源：Wind，联合资信整理

图1.12020年－2025年国内消费贷ABS发行数量及占比（单位：单）

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2020年2021年2022年2023年2024年2025年信贷ABS交易所ABSABN消费贷ABS占比

数据来源：Wind，联合资信整理

图1.22020年－2025年国内消费贷ABS发行规模及占比（单位：亿元）

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（二）交易所与ABN市场双核驱动，规模增长迅速

从发行场所来看，交易所市场表现亮眼，仍为消费贷ABS发行场所中发行最活跃的市场。2025年，交易所市场共发行306单消费贷ABS，发行规模合计2324.60亿元，同比上涨43.79%，其占消费贷ABS总发行规模比重同比上涨3.04个百分点至49.98%。

消费贷ABN市场延续了2024年的增长态势，规模增速同样明显，2025年全年共发行221单消费贷ABN，发行规模合计2003.47亿元，同比上涨26.48%，发行规模占全市场总量的43.08%，与交易所市场并驾齐驱，为第二大消费贷ABS发行市场。

信贷ABS市场整体较为平稳。2025年，信贷ABS市场共发行18单消费贷ABS，发行规模合计322.77亿元，其中商业银行与消金公司发行规模基本持平。整体来看，信贷ABS市场2025年较2024年发行规模变动不大，其发行规模占消费贷ABS总发行规模的比重较2024年仅下降0.12个百分点至6.94%。

中保登也是消费贷ABS发行的重要补充，资产供应方以互联网机构为主。2025年，中保登新增登记注册资产支持计划96个，登记注册规模为3625.14亿元，同比下降13.00%，据不完全统计，消费贷类项目占比达65%以上。

互联网机构,15.76%

互联网机构,15.76%

28.67%

ABN,43.08%交易所ABS,

ABN,43.08%

信托公司,33.95%互联网机构,

信托公司,33.95%

信贷ABS,6.94%

消金公司,3.43%

商业银行,3.51%保理公司,0.27%

数据来源：Wind，联合资信整理

图1.32025年各交易市场和各大类发起机构消费贷ABS发行规模占比

（三）发起机构更加丰富，头部效应依旧明显

2025年，信托公司和互联网机构仍是消费贷ABS的发行主力，发行规模合计占

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消费贷ABS发行总规模的92.79%，发行单数占消费贷ABS发行总单数的95.96%。随着监管准入放开，互联网系小贷公司种类进一步丰富，新增如中融小贷、众安小贷、西岸小贷和隆携小贷等小贷公司作为发起机构，消费贷AB