【东方财富-2026研报】美股前瞻02.12：超预期非农打压降息预期，AI恐慌蔓延至房地产服务.pdfVIP

策策略快报

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研美股前瞻02.12：超预期非农打压降息

究

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策预期，AI恐慌蔓延至房地产服务挖掘价值投资成长

略东方财富证券研究所

快

报证券分析师：陈果

2026年02月12日

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证书编号：S1160525040001

证

证券分析师：殷明伦

券

研证书编号：S1160525070001

究

报【大盘概述】相关研究

告《美股前瞻02.11：AI“受害者”再遭抛售，

降息预期提升难振风偏》

昨晚盘前公布的非农数据显示美国1月新增就业13万，远超市场预

2026.02.11

期的6.5万，失业率意外降至4.3%，尽管就业增幅创一年多来新高，

《美股前瞻02.10：风偏提振科技反弹，但

但增长中12.4万个集中在医疗保健，是去年正常增幅的两倍。超预期软件考验或将延续》

的1月就业迅速浇灭市场对联储提前降息的期待，掉期市场将年内首2026.02.10

次降息的预期时点推迟至7月，美债价格承压，而股指在数据公布后《美股前瞻02.06：就业疲软引发AI恐慌

一度跳空高开，随后因科技股走弱回吐涨幅。截至收盘纳指跌0.16%，蔓延，抛售广度显著扩大》

费城半导体指数收涨2.28%，M7跌0.57%，标普500微跌收平，道2026.02.06

指跌0.13%，罗素2000收跌0.38%。《美股前瞻02.05：软件抛售蔓延软硬双

溃败，市场风格分化加剧》

2026.02.05

【核心观点】《美股前瞻02.04：核心价值面临危机，软

件行业再遭重创》

与1月非农同时公布的基准修正将去年全年就业增长规模由最初报告2026.02.04

的58.4万大幅下调至18.1万，修正幅度显著，明确了去年劳动力市

场的真实动能远弱于已公布数据，使2025年成为不计经济危机所在

年份的2003年以来就业表现最差的一年。我们认为当前1月的强劲

反弹是基于过去一年就业表现大幅