上财社课件证券投资分析（第三版）-王明涛第三篇.pptVIP

案例2：根据财务指标选股案例1．案例背景假设某投资者经过行业分析后，认为医药制造业是值得投资的行业，但在我国上市公司中，医药制造企业有很多，如何选择其中的一家企业进行投资。附表A5、A6是医药制造行业中各上市公司2021年12月31日的有关财务指标数据（数据来自CSMAR数据库）。2021年12月财务数据完整，且在上海、深圳、北京证券交易所A股市场交易的股票共有181只，在表A5中只列出公司规模前40的股票信息。2．选股分析（1）单指标选股分析如果以净利润增长率作为选股的指标，“兄弟科技”净利润增长率为850.42%，排名第一，选“兄弟科技”进行投资；如果以净资产收益率作为选股的指标，“明德生物”净资产排名第一，可以选“明德生物”进行投资；如果以营业净利率作为选股的指标，“ST康美”排名第一，可以选“ST康美”进行投资；如果以投资收益率作为选股的指标，“ST康美”排名第一，可以选“ST康美”进行投资。（2）多指标选股分析如上例中，投资者以2021年12月31日公布的净利润增长率、净资产收益率、营业净利率、投资收益率作为评价指标，设各指标的权重分别为25%、25%、25%和40%。根据综合分析方法，首先将各公司在各评价指标下进行无量纲化处理，其次计算各公司的综合得分，最后得出它们的综合排序，结果见附表A7。综合排名第一的是“康恩贝”，第二、三名分别为“明德生物”和“兄弟科技”。以上三只股票可作为医药制造业企业投资的备选。注意到，三只股票的综合得分相当，可再依据其他指标，综合分析。但如果投资者考虑到规模越大的股票，在面对政策不确定性时，抵御风险的能力越强，那么“大理药业”也是较好的选择。*五、风险提示空运海运价格大幅下跌、跨境物流需求不及预期、国际贸易形势变化、快递价格战、新冠疫苗上市时间不及预期等产生的风险；交通运输需求下降的风险；交通运输政策法规的风险。案例2：清洁电器行业分析一、行业概览二、行业发展驱动力（一）需求端（二）供给端三、行业格局国内、国外均呈现出非稳态头部化的特点。国外：龙头iRobot领先优势逐步缩小，石头科技等优质国产品牌有望成为全球龙头。国内：科沃斯凭借先发优势龙头地位稳固，后进品牌凭借产品+营销加速抢占市场份额。案例2：清洁电器行业分析四、结论近年来传统家电品类和新兴家电品类景气度分化明显，其背后核心原因在于传统家电品类已进入保有量提升的中后段，尽管行业仍有量与价的提升空间，但其需求中主动更新需求、存量房保有量提升需求等较为可选的部分，占比已经较高，成为需求的主导因素。反观新兴家电品类，如扫地机、洗地机、集成灶、激光电视、数字微投、按摩器材等，均处于渗透的早期阶段。此阶段参与购买的消费者目的明确，以功能需求为主导，且对价格敏感性相对较低，在电商等高效率平台的推动下，呈现量价齐升的高景气度。第十一章公司分析本章的主要内容：第一节公司分析的意义第二节公司定性分析第三节公司定量分析--财务分析第四节其它重要因素分析第一节公司分析的意义1、公司与上市公司的含义公司一般是指依法设立的从事经济活动并以营利为目的的企业法人。公司分为上市公司和非上市公司；上市公司有广义和狭义的两种。2、公司分析的意义公司分析包括公司基本状况分析和公司财务状况分析两个方面，但最重要的是公司财务状况分析。第二节公司定性分析一、公司发展前景分析1、公司经济区位环境分析区位内的自然条件与基础条件、区位内政府的产业政策、区位内的经济特色对企业的发展具有促进或制约的作用。2、公司经营战略分析经营战略是企业面对激烈的变化与严峻挑战的环境，为求得长期生存和不断发展而进行的总体性谋划。具有全局性、长远性和纲领性的特征。对公司经营战略的评价比较困难，难以标准化。3、公司募集资金的投向分析公司的投资项目是否具有良好的发展前途，是否具有较高的盈利能力，是判断一家上市公司是否具有良好发展前景的关键。4、公司产品的更新换代分析公司必须加强科技投入，加大新产品的开发力度，才能根据市场的不同需求开发出适应市场需要的新产品，才能在市场上占有领先和主导地位。这类公司便会有良好的发展前景。二、公司的竞争能力分析1、公司竞争地位分析衡量公司行业竞争地位的主要指标是行业综合排序和产品的市场占有率。2、公司产品的市场占有率3、新产品研发能力分析研发能力主要有企业的研发费用投入比例、科技人员的储备、新产品推出的周期等多项指标衡量。4、产品的竞争能力分析产品的竞争能力分析主要包括成本优势分析、技术优势分析、质量优势分析三个方面。三、公司盈利能力分析衡量公