汽零踏出舒适圈系列（1）液冷行业观点更新20251218.pdfVIP

汽零踏出舒适圈系列（1）液冷行业观点更

关于液冷行业的投资观点更新报告电话会，核心内容围绕行业近期变化、需求测

算、核心标的和未来展望展开。以下是详细总结：

一、核心观点

报告认为，在2026年汽车零部件行业整体贝塔（β）较弱的背景下，投资关键在

于选择能兑现业绩的新业务。从技术、工艺和客户相通性看，机器人和液冷是零

部件公司两个重要的升级方向。其中，液冷方向在明年的订单和业绩能见度更高，

更被看好。

二、行业近期核心变化与催化

谷歌带来重大变化：

供应链机会：谷歌的液冷方案（CDU和快接头）预计将给国内核心供应商（如“因

为客”，推测为某公司代称）带来高份额订单。其中，CDU产品价值量高，预计

该供应商份额可达25%左右。

需求上修：谷歌将2026年TPU（张量处理单元）的出货量目标从400万颗大幅

上调50%至600万颗。

技术路线确认：谷歌V6GPU仍采用风冷，但V7及以后的GPU（峰值功耗达980

瓦）将100%采用全液冷方案，这明确了液冷在高功耗芯片上的必要性。

三、行业需求测算：从百亿到千亿的爆发

当前规模（2025年）：约百亿级别。需求主要来自英伟达（NV）的GB系列（如

GB200、少量GB300），测算依据约为2.5万台GB200机柜和3000台GB3