深度报告-2026-06-12-交银国际证券-医药行业2026下半年展望_波动中静候修复_板块内分化或加大_关注高弹性机会_39页_1mb.pptxVIP

资料来源：FactSet，交银国际预测此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博搜寻NHBCM或登录研究部网站交银国际研究行业剖析2026下半年展望：波动中静候修复、板块内分化或加大，关注高弹性机会医药行业行业评级领先2026年6月12日?2H26板块有望迎修复，内部分化或加大，选股偏好高弹性：医药行业在1H26表现整体稳健、但内部分化也较为明显。展望2H26板块表现和选股逻辑，我们判断：1）板块在2Q26的回调后，板块估值和资金配置比例处于历史低位，稳中向好的政策面和基本面有望驱动修复性行情，但影响市场表现的核心因素或将继续呈现分化态势，而创新研发的价值兑现有望进一步推动整体估值中枢上移；2）后续选股建议关注创新药、CXO等高β细分板块，有望在后续行情中最大程度获益，选股则建议关注龙头以及存在丰富催化剂、当前仍被低估的中小型创新药企。?创新药：多重催化剂驱动，长期确定性强。短期关注出海交易、业绩表现和利好政策落地。重点推荐催化剂丰富、估值尚未反映核心大单品价值的公司，包括劲方医药、和黄医药、德琪医药、传奇生物等。?CXO：行业高景气度延续，关注分化整合趋势。2026-27年板块有望维持较快的业绩增速，行业内部分化和整合趋势将持续。推荐高景气度赛道中、投资性价比较高的头部玩