化工（PVC烧碱）周报.pptxVIP

供应PVC开工率66.0%，6月中旬检修装置复产，乙烯法触底反弹至46.67%、电石法

75.68%。电石价格处于历史最低水平，近期止跌企稳但未回升，PVC价格持续创新低，外购电石的PVC利润处于往年同期最低水平，对开工暂无明显影响。

需求下游整体开工偏低，接货意愿弱，管材旺季尾声开工下行，总量上PVC内需受房地

产新开工拖累。出口方面，印度PVC反补贴初裁预计6-7月出台，但关税清零原定6/30到期，近期印度官方转入主动审议，很可能延至2026年9月，利空缓和；叠加季风淡季、海外供应转松，PVC外盘价格走弱。

库存社会库存51.8万吨，自3月初以来持续去库，但最新去化已明显放缓，本周转为小幅累积。当前供应自低位回升，库存去化速度将进一步放缓。

预期进入7月后检修量回落，供应自低位回升而利润走弱；需求受下游开工不足与房地

产低迷双重限制，外盘持续下跌调降出口预期，印度关税窗口虽然可能延期，但需求季节性偏淡。液氯反弹转正电解单元利润修复，使PVC供应不再受氯碱平衡约束，供应回升将给已处历史最低的PVC价格带来进一步压力。

供应烧碱开工率80.7%，全年新增产能集中在上半年投产，液氯自倒贴反弹转正、叠加烧碱价格企稳回升，电解单元利润自历史同期最低大幅修复。

需求氧化铝现货上涨，几内亚配额方案抬升远期成本的预期，但仍未未落地；氧化铝厂

液碱采购价见底转为跟涨。非铝