从卡特财报和杰瑞订单，看北美地区景气度20260202.pdfVIP

从卡特财报和杰瑞订单，看北美地区景气

本次会议为国际机械研究团队刘明哲主持的电话会，围绕卡特彼勒财报积极变化

与杰瑞股份北美订单进展展开，结合行业数据印证海外工程机械及发电业务景气

度上行趋势，并说明两家公司的业务亮点与未来看点，内容如下：

卡特彼勒财报积极变化与海外景气度印证

多区域增速向上与结构优化：卡特Q四北美、EMEA、拉美三大区域增速显著提

升，建筑、资源、能源交通三大板块同步高增；北美收入占比超50%且市占率

领先，反映发达地区需求回暖，自2025年下半年起北美及欧洲工程机械与矿山

需求进入增长阶段。

量价与零售数据印证景气度：2026年卡特销量增速转正，Q四首次间隔两年实

现量价双增；北美零售销量增速自Q三持续扩张至Q四，收入、销量、价格及

零售端均显示当地景气度向上。

发电业务受益AIDC高景气：发电板块收入增速由2025年Q一的23%升至Q

四的44%，全年收入由2024年77亿美元增至2025年102亿美元；近期获2GW

发电机组订单，印证北美发电需求旺盛。

工程机械海外大周期上行：2025年Q三北美工程机械板块增速转正，Q四北美

（+8%→+23%）、EM