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经济“U型”探底？

宏观数据预测专题

工业增加值：预计6月当月同比为5.9%

6月经济景气度回升，制造业PMI为50.3%，较前值上升0.3个百分点，强于季节性水平，供需两端同步修复，预计6月工增环比可能强于季节性，6月工业增加值同比增速为5.9%。考虑到当前价格水平偏低、小型企业困难较大、房地产链条仍处调整期，后续政策仍需在扩大内需、提振市场主体信心方面持续发力，预计三、四季度工业增加值同比分别约为5.8%、5.9%。

社零：预计6月当月同比为-0.2%

（1）6月服务业PMI为50.4%，继续位于扩张区间，新订单指数为48.4%，虽然低于临界点，但较上月显著回升3.1个百分点，市场需求回升；（2）假日出行需求上升，对社零形成一定支撑；（3）地产和汽车销售偏弱，难以为6月社零增速提供支撑。预计6月社零同比增速约为-0.2%，较上月降幅收窄。

固定资产投资：预计6月累计同比-2.6%

基建方面，6月基建投资累计同比有所回升。（1）6月专项债发行进度明显加快，财政资金投放推动基建实物工作量形成，对基建投资形成支撑；

（2）6月建筑业新订单指数为46.3%，比上月上升2.8个百分点，表明来自房地产和基建的新增项目需求有所回升。地产方面，6月