警惕美国再次上调对华关税.pdf

2026年07月14日

宏

观警惕美国再次上调对华关税

研

究投资要点：

近期路透社与金融时报等媒体报道，因为担心美国上调对华关税，

美国零售商正在提前补库，导致近期对中国的进口激增。这背后的原

因是特朗普于今年2月征收的122关税将于7月24日到期。为了替代

这一关税，近期美国正以“强迫劳动”为名筹备新的301关税。若这

一关税落地，特朗普第二任期对华新增的总量关税额度将由当前的10%

小幅升至12.5%。但需要留意的是，美国对华关税还有进一步上升的

风险。但我们认为，只要上限不超过20%，就不会对中美经贸关系造

成显著冲击。从出口的角度，需注意随着需求前置效应的消退，8月

宏后中国对美出口增速或将回落。

观

专特朗普第二任期到底对中国加征了多少关税？

题

特朗普第二任期就职以来，对华关税经历了过山车一般的演绎。

2025年2月，美国以芬太尼问题为由，对几乎所有中国输美